新股中5年翻10倍的大牛股并不在少數(shù),但要想把握住那些大牛股,對于普通投資者來說卻是非常困難的。筆者認(rèn)為,投資者可仔細(xì)研究新股的資金配置和交易行為,這對把握住10倍牛股具有重要的參考意義。
超級牛股的四個重要特征
對于新股中的10倍牛股,筆者依據(jù)自己多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為,超級牛股的出現(xiàn)基本上都會具備了以下四點(diǎn)要素:1,屬于新興行業(yè),行業(yè)未來規(guī)模大,目前已有上市公司較少,且還沒有形成壟斷的企業(yè)或者沒有成熟的盈利模式;2,股本小,這意味著具備大規(guī)模股本擴(kuò)張的可能;3,毛利率高,意味著行業(yè)壁壘也高,這會讓公司具備不可復(fù)制性,競爭壓力;4,財務(wù)基本面連年大幅增長,最好連續(xù)三年增速在30%以上。
在這四個要素中,第一點(diǎn)是最為重要的。如機(jī)器人、東方財富、萬達(dá)信息、華誼兄弟,在上市后的前幾年漲跌幅都不大,甚至還出現(xiàn)過大幅下跌的情況,但是他們卻能在短短2年內(nèi)都出現(xiàn)幾十倍漲幅,原因就在于這些公司所處的行業(yè)具有極大的前景及盈利模式拐點(diǎn)出現(xiàn)。以東方財富為例,該公司在前幾年盈利模式主要靠賣軟件和廣告收入,但是隨著證券市場的好轉(zhuǎn),其盈利模式轉(zhuǎn)變?yōu)榛痄N售提成,利潤的暴增導(dǎo)致其成為超級大牛股。因此,從中我們得出一個重要的結(jié)論,如果某個行業(yè)前景廣闊,而某公司又能成為其中大規(guī)模占有市場的領(lǐng)導(dǎo)者,即使短期沒有盈利,將來收益也非?捎^,股價也具備了大幅飆漲的潛能。
上市公司股本小的特點(diǎn)在于其很容易被借殼,上市公司的殼本身就是一大資源。股本小公積金就高,具備不需要靠盈利就能大幅擴(kuò)張股本的前提。一般情況下,大牛股都有過很多次高送轉(zhuǎn)的記錄。通常情況下,上市公司股本超過1.5億的,股本擴(kuò)張可能性就降低,10送10再10就變成6億股本,后期高送比例就大幅降低了。如果是5000萬股本,即便是一股變8股,總股本也才4個億。典型的個股泰格醫(yī)藥,上市時5340萬股,現(xiàn)在4.3億股,公司每年保持高增長;華錄百納發(fā)行總股本6000萬股,現(xiàn)在股本是7億股,公司也是高增長。
毛利率高也很重要,一般情況下的大牛股毛利率最少50%以上。上述提到的大牛股極少有毛利率低于50%的,只有機(jī)器人是制造行業(yè),毛利率僅有35%,但是制造行業(yè)毛利35%已經(jīng)是極高的毛利率了,行業(yè)壁壘非常高。毛利率代表技術(shù)壁壘,代表即便有人也做不出同樣的公司。軟件、醫(yī)藥、廣告業(yè)都具有這類特性,一個高增長的企業(yè)如果沒有極強(qiáng)的技術(shù)壁壘,遲早會在市場上消失。如果有一天你發(fā)現(xiàn)高增長企業(yè)的毛利率出現(xiàn)大幅下降,則這很有可能是公司業(yè)績增速大幅下滑的前兆。
當(dāng)然,第四點(diǎn)則是大牛股產(chǎn)生的重要前提,只有公司連年的高增長才會有股價大漲的支撐。招股說明書有上市前3年的財務(wù)報表,要達(dá)到連續(xù)3年每年主營業(yè)務(wù)收入、利潤、凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流都必須保持30%的增長,同時毛利率不能大幅降低的公司,100家里面大概只有幾家。收入、利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)3年保持30%增長,相當(dāng)于3年公司規(guī)模利潤翻一倍,這樣的公司將來成為大牛股概率非常大。毛利率不能大幅下降(5%左右是合理范圍)的原因很簡單,公司不能因?yàn)橐?guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致市場競爭壓力加大,靠競爭擴(kuò)張的企業(yè)沒有技術(shù)壁壘,沒有技術(shù)壁壘的企業(yè)是不具備高增長的重大前提。
五年十倍新股的買點(diǎn)
對于未來10倍牛股的選擇,筆者認(rèn)為,2015年12月底前上市的28只新股我可能不會去分析和考察,原因就在于即將上市的新股能買到的價格一定非常高,市盈率可能高達(dá)80倍~100倍,已經(jīng)沒有買入并長期持有的時點(diǎn)。預(yù)計(jì)短期內(nèi),也許在明年6月份以前,次新股的股價都非常高,好的買點(diǎn)非常難找。不過,隨著上交所戰(zhàn)略新興板和大量的新股上市后,預(yù)計(jì)二級市場流動性會大幅度降低,那時次新股買點(diǎn)就會不斷涌現(xiàn)出來。
由于潛質(zhì)非常好的次新股,一般會在上市后都會被搶購,因此普通投資者并不一定非要急于搶入,可在其股價穩(wěn)定后再介入。如2004年上市的蘇寧云商,上市后被搶購但隨后出現(xiàn)了一波回落,當(dāng)時盤面顯示其上市即被大資金搶購鎖倉,回落過程縮量十分明顯,屬于典型建完倉后的鎖倉。因此,投資者可等待縮量回落過程再加倉,這樣極有安全系數(shù),同時還可通過其他資金的動向更加明確交易的標(biāo)的。