現(xiàn)貨價格是指商品在現(xiàn)貨交易中的成交價格�，F(xiàn)貨交易是一經(jīng)成交立即交換的買賣行為，一般是買主即時付款，但也可以采取分期付款和延期交付的方式。由于付款方式的不同，同一現(xiàn)貨在同一時期往往可能出現(xiàn)不同的價格�，F(xiàn)貨價格是期貨價格的對稱。說的是在現(xiàn)貨市場上出售商品和交貨所形成的價格�，F(xiàn)貨價格有多種分類方法。從管理層次上分有中央現(xiàn)貨市場價格和地方現(xiàn)貨市場價格；從流通環(huán)節(jié)上分有批發(fā)現(xiàn)貨價格和零售現(xiàn)貨價格；從交易對象上分有生產(chǎn)資料現(xiàn)貨價格和生活資料現(xiàn)貨價格，等等。
    現(xiàn)貨價格的投資應用：現(xiàn)貨價格是期貨價格的基礎，兩者相互影響，而且絕大多數(shù)時間都是按同一方向、甚至同一幅度在變動。如果現(xiàn)貨價格上漲，也會帶動期貨價格上漲，期貨價格是對未來實際交割現(xiàn)貨價格的預期。所以，如果現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲趨勢時，投資者就可以看多期貨市場價格，反之亦然。同樣，如果市場預期該產(chǎn)品價格未來會走高，先反映在期貨價格上，現(xiàn)貨價格也會隨之上漲，反之亦然。當期貨臨近交割日時，期貨與現(xiàn)貨價格就會逐漸趨于一致，最終統(tǒng)一。
    股指期貨價格總是以自己標的物的現(xiàn)貨價格為基礎的,不可能出現(xiàn)與股指現(xiàn)貨價格完全脫節(jié)的情況:在股指期貨價格高于股指現(xiàn)貨價格的正向市場上,股指期貨價格最終會下降到股指現(xiàn)貨價格的水平,或者,股指現(xiàn)貨價格最終會上升到股指期貨價格的水平,二者合二為一。這是因為持有成本的下降和在股票現(xiàn)貨市場與股指期貨市場間存在著大量的套利行為。
　假如在股指期貨合約成交后股票現(xiàn)貨市場價格下跌,并一直持續(xù)到交割月,股指期貨合約價格也會隨之下跌,并且下降幅度至少和股指現(xiàn)貨價格的降幅一致。否則,即在股指現(xiàn)貨價格下降時,股指期貨價格雖然下降,但幅度小于股指現(xiàn)貨價格的降幅,那么股指期現(xiàn)價差就會大于持有成本,套利者就會在股指期貨市場上賣出期貨合約,同時在股指現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨股票并持有到期貨合約的交割月份賣出,這種套利活動會持續(xù)到股指期貨價格隨現(xiàn)貨價格的下跌而下跌,降幅至少與股指現(xiàn)貨價格下降相同為止。
　由此可以得出一個一般性結論:在正向市場上,如果股指現(xiàn)貨價格下降,股指期貨價格也下降,而且因為股指期貨價格原本比股指現(xiàn)貨價格高,所以降幅更大,直到交割月份股指期貨價格與股指現(xiàn)貨價格收斂一致。同樣,在正向市場上,如果股票現(xiàn)貨價格上升,股指期貨價格也上升,但升幅小于現(xiàn)貨價格,到交割月份股指期貨價格與股指現(xiàn)貨價格合二為一。
　若股指現(xiàn)貨價格高于股指期貨價格,這時交割月份較近的合約價格高于交割月份較遠的合約價格。我們把這種市場稱作逆轉市場或反向市場。之所以出現(xiàn)這種市場是因為近期對股票現(xiàn)貨的需求非常迫切,遠大于近期供給量;同時預計將來股票現(xiàn)貨的供給會大幅度增加;總之,反向市場的出現(xiàn)是由于人們對股票現(xiàn)貨商品的需求過于迫切,股票現(xiàn)貨價格再高也在所不惜,從而造成股票現(xiàn)貨價格劇升。這種價格關系并非意味著持有現(xiàn)貨沒有持有成本的支出,只要持有現(xiàn)貨并儲存到未來某一時期,持有成本的支出是必不可少的。只不過在反向市場上,由于市場對現(xiàn)貨及近期期貨需求迫切,購買者愿意承擔、吸收全部持有成本而已;在反向市場上,隨著時間的推進,股指現(xiàn)貨價格與股指期貨價格如同在正向市場上一樣,會逐步接近趨同,到交割月份收斂一致。