特色收評(píng)：

    大盤(pán)昨日繼續(xù)大幅殺跌，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放，空頭力量逐漸衰竭。9月份半個(gè)月的反彈幅度基本回吐一半。可以說(shuō)，主力以這樣的快速洗盤(pán)，就是為了在未來(lái)幾天的行情，能有一個(gè)強(qiáng)力反彈，從而達(dá)到政策上的國(guó)慶維穩(wěn)目的。

    操作上，前期率先調(diào)整的大盤(pán)藍(lán)籌股，不宜再盲目殺跌，相反，目前正是逐步低吸的機(jī)會(huì)。而前期活躍的題材股的回調(diào)要求還沒(méi)有結(jié)束。

    板塊聚焦：

    航運(yùn)行業(yè)：乍暖還寒

    投資要點(diǎn)：

    核心假設(shè)：2010年全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.5％根據(jù)IMF最新預(yù)測(cè)，2009年全球宏觀經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)-1.4％，全球貿(mào)易量負(fù)增長(zhǎng)-12.2％，2010年全球宏觀經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)2.5％，全球貿(mào)易量正增長(zhǎng)1.0％，如果全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇符合預(yù)期，那么2009年到2010年宏觀經(jīng)濟(jì)將處于一個(gè)緩慢的上升周期，航運(yùn)行業(yè)是典型的強(qiáng)周期性行業(yè)，將受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

    干散貨海運(yùn)市場(chǎng)-預(yù)期四季度BDI指數(shù)將有小幅度上升 首先，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，BDI 指數(shù)存在一定的季節(jié)性，四季度將是全年的一個(gè)相對(duì)高位；此外，BDI指數(shù)與原油價(jià)格和美元指數(shù)存在一定的相關(guān)性，根據(jù)相關(guān)行業(yè)研究員的預(yù)測(cè)，四季度原油價(jià)格仍有小幅度上升的空間，美元避險(xiǎn)需求的下降也會(huì)導(dǎo)致美元指數(shù)的走弱，以上二者的變化將對(duì)四季度BDI 指數(shù)小幅上升提供一定的支撐；最后，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面看，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口將是四季度BDI指數(shù)變動(dòng)的不確定因素，但是全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)帶來(lái)其他相關(guān)國(guó)家鐵礦石以及煤炭的需求，四季度BDI的增量預(yù)期將主要依賴于除中國(guó)外的其他主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。
 
    集裝箱海運(yùn)市場(chǎng)-長(zhǎng)期來(lái)看歐美消費(fèi)已經(jīng)見(jiàn)底在運(yùn)力供給存在一定剛性的條件下，我們認(rèn)為四季度集裝箱市場(chǎng)的景氣程度取決于需求。三季度一般被認(rèn)為是集裝箱吞吐量的旺季，從運(yùn)費(fèi)的角度看，年度運(yùn)費(fèi)的高位為9-11 月份，其中最高點(diǎn)將在10月份到來(lái)。長(zhǎng)期來(lái)看，雖然市場(chǎng)對(duì)于歐美的失業(yè)率仍然存在一定的擔(dān)憂，但是從先行指標(biāo)看，我們認(rèn)為歐美的消費(fèi)已經(jīng)見(jiàn)底，預(yù)期隨著歐美消費(fèi)的緩慢回暖，集裝箱海運(yùn)市場(chǎng)也將繼續(xù)向好。

    油輪海運(yùn)市場(chǎng)-真正的春天將在2010年到來(lái)從需求角度看，IEA最新預(yù)測(cè)全球原油需求會(huì)在2010年實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，此外，2009年單殼油輪拆卸量相對(duì)較小，因此預(yù)期2010年會(huì)出現(xiàn)拆卸的高峰，根據(jù) Clarkson的預(yù)期，2010年油輪市場(chǎng)的供求的增長(zhǎng)率將能夠?qū)崿F(xiàn)均衡。

    上市公司推薦：長(zhǎng)期內(nèi)推薦長(zhǎng)航油運(yùn)（600087）以及中遠(yuǎn)航運(yùn)（600428）

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未達(dá)預(yù)期、市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及燃油價(jià)格大幅波動(dòng)

    重慶：七大國(guó)企整體上市緊鑼密鼓后起之秀，幾乎是所有熟悉重慶市經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程的人的普遍印象。作為我國(guó)最晚設(shè)立的一個(gè)直轄市，經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，重慶國(guó)資已經(jīng)從上世紀(jì)九十年代末全國(guó)地方國(guó)資系統(tǒng)中經(jīng)營(yíng)最困難、虧損面最大的省市，一躍成為目前省級(jí)地方國(guó)資系統(tǒng)中規(guī)模實(shí)力位居第四的國(guó)資強(qiáng)市，并形成自己獨(dú)特的國(guó)資經(jīng)營(yíng)管理模式。

    伴隨著國(guó)有資產(chǎn)規(guī)模實(shí)力的增長(zhǎng)，重慶市在資本市場(chǎng)上的雄心同樣令人矚目。

    在今年9月4日的一次會(huì)議上，重慶市國(guó)資委副主任范文仲再次公開(kāi)表示，下一階段重慶將通過(guò)產(chǎn)權(quán)多樣化、整體上市,以國(guó)有資本帶動(dòng)社會(huì)資本整體發(fā)展。他介紹，重慶國(guó)資改革已經(jīng)完成前第一階段的重組工作，即以債務(wù)重組和組織機(jī)構(gòu)重組為切入點(diǎn)，化解國(guó)企歷史包袱，獲得重生，期間誕生了“渝富模式”、“百億集團(tuán)工程”；同時(shí)也完成了第二階段的融資任務(wù)，實(shí)現(xiàn)從國(guó)有資產(chǎn)向國(guó)有資本的轉(zhuǎn)化，其中組建的城投公司、高發(fā)公司、高投公司、地產(chǎn)集團(tuán)、建投公司、開(kāi)投公司、水務(wù)控股和水投公司等“八大投”公司模式目前已經(jīng)廣為人知。下一階段，重慶國(guó)資系統(tǒng)將按照重慶市Z*F日前正式發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)市屬國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)整體上市工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，推動(dòng)重慶國(guó)企整體上市工作。據(jù)了解，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出了包括行政性收費(fèi)、能源、稅費(fèi)、資本金、國(guó)企職工再就業(yè)等支持國(guó)有企業(yè)上市的五大優(yōu)惠政策。

    據(jù)悉，重慶市國(guó)資委今年確定的國(guó)資上市目標(biāo)為繼續(xù)推動(dòng)重慶銀行、重慶水務(wù)、商社集團(tuán)、四聯(lián)集團(tuán)、重慶建工集團(tuán)、重慶國(guó)信和重慶能源集團(tuán)七大國(guó)企集團(tuán)整體上市。這是前年重慶市Z*F確定的十大國(guó)有集團(tuán)整體上市目標(biāo)的延續(xù)。據(jù)了解，在過(guò)去的兩年間，在確定的十大國(guó)有集團(tuán)整體上市目標(biāo)中，已經(jīng)有三家公司完成上市目標(biāo)。其中包括重慶鋼鐵（601005）成功發(fā)行A股，募集資金10億元，實(shí)現(xiàn)了A%2BH股上市；重慶機(jī)電股份實(shí)現(xiàn)在香港上市，西南證券（600369）也通過(guò)借殼ST長(zhǎng)運(yùn)上市。

    在上述會(huì)議上，重慶市國(guó)資委副主任范文仲還透露，目前七大