龍溪股份：航空軸承、出口、新產(chǎn)品可能超預(yù)期。

　　銀河證券3月8日發(fā)布龍溪股份(600592)的研究報(bào)告稱，公司航空軍工軸承、對(duì)卡特彼勒等出口業(yè)務(wù)、十字軸等新業(yè)務(wù)進(jìn)展可能超過(guò)之前預(yù)期，調(diào)高公司2013-2014年盈利預(yù)測(cè)。

　　直升機(jī)、戰(zhàn)斗機(jī)、運(yùn)輸機(jī)、客機(jī)上都需應(yīng)用大量關(guān)節(jié)軸承。據(jù)測(cè)算，航空軍工行業(yè)未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)關(guān)節(jié)軸承年需求金額有望達(dá)7-8億元。目前國(guó)內(nèi)以進(jìn)口為主。公司作為國(guó)內(nèi)關(guān)節(jié)軸承龍頭企業(yè)，未來(lái)可能在國(guó)內(nèi)航空軍工關(guān)節(jié)軸承配套市場(chǎng)處于壟斷地位。公司已承擔(dān)國(guó)防軍工重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目。2012年，公司航空 關(guān)節(jié)軸承研保項(xiàng)目經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)審批獲準(zhǔn)立項(xiàng)，公司將獲批專(zhuān)項(xiàng)資金人民幣4783萬(wàn)元，用于航空關(guān)節(jié)軸承研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目建設(shè)。公司普通關(guān)節(jié)軸承毛利率接近40%，分析師估計(jì)軍工軸承毛利在50%以上。該業(yè)務(wù)對(duì)公司未來(lái)幾年業(yè)績(jī)?cè)隽控暙I(xiàn)較大，可能超預(yù)期。

　　公司是卡特彼勒戰(zhàn)略合作供應(yīng)商，獲得卡特彼勒“最值得認(rèn)可供應(yīng)商”及“金牌認(rèn)證”。隨著合作的深入，預(yù)計(jì)2013年開(kāi)始對(duì)卡特彼勒出口業(yè)務(wù)會(huì)有明顯放量。隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，未來(lái)幾年公司對(duì)卡特彼勒、沃爾沃、博世力士樂(lè)等跨國(guó)公司出口樂(lè)觀。

　　十字軸是汽車(chē)傳動(dòng)系統(tǒng)關(guān)鍵件之一。增發(fā)項(xiàng)目免維護(hù)十字軸具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，公司已先期投入資金進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)。免維護(hù)十字軸、高鐵關(guān)節(jié)軸承、鋼結(jié)構(gòu)關(guān)節(jié)軸承、V型推力桿、直推桿及平衡梁關(guān)節(jié)軸承等新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)進(jìn)度可能超預(yù)期。

　　鑒于公司航空軍工軸承和民用新產(chǎn)品的放量可能超預(yù)期，調(diào)高公司盈利預(yù)測(cè)。公司估值在軸承行業(yè)中具備優(yōu)勢(shì)，維持“推薦”。

　　如果不增發(fā)，預(yù)計(jì)2012-2014年EPS為0.34、0.43、0.59元，對(duì)應(yīng)PE為22、17、13倍；如果增發(fā)成功，預(yù)計(jì)2012-2014年全面攤薄EPS為0.25、0.35、0.49元，對(duì)應(yīng)PE為30、21、15倍。

　　樂(lè)視網(wǎng)：行業(yè)地位趨穩(wěn)，廣告收入持續(xù)高增長(zhǎng)。

　　2012年業(yè)績(jī)符合預(yù)期。

　　公司2012年實(shí)現(xiàn)收入11.7億元，同比增長(zhǎng)95%，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.94億元，同比增長(zhǎng)48.1%，每股收益0.46元。其中第四季度實(shí)現(xiàn)收入3.4億元，同比增長(zhǎng)39.5%；凈利潤(rùn)6010萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.5%。公司前期已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2012年實(shí)現(xiàn)未經(jīng)審計(jì)凈利1.94億，符合市場(chǎng)預(yù)期。公積金每10股轉(zhuǎn)增9股，派0.5元。

　　另外，2013年Q1預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利6962-7474萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36%-46%。

　　專(zhuān)注大眾影視用戶，穩(wěn)居視頻行業(yè)前沿陣營(yíng)，廣告業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力。12年，公司憑借《甄