招商證券研究報(bào)告：中國(guó)聯(lián)通-600050-業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展,短期業(yè)績(jī)受成本影響：移動(dòng)總用戶數(shù)突破兩億，寬帶新增用戶重回高位 2012 年首月 3G 凈增用戶 305.0 萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng) 116.8%，環(huán)比下降 12.5%， 累計(jì)達(dá)到 4306.9 萬(wàn)戶，移動(dòng)總用戶數(shù)突破兩億大關(guān)，達(dá)到 20015 萬(wàn)戶。寬帶 用戶凈增 92.4萬(wàn)戶，重回高位增長(zhǎng)，用戶總數(shù)達(dá)到 5657.5 萬(wàn)戶。 3G和寬帶雙頭發(fā)力，前端與后臺(tái)內(nèi)外兼修 終端策略在今年將得以持續(xù)，并通過(guò) 500-800 元之間的入門級(jí)智能手機(jī)，拓展 低端市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)全年 4500-5000 萬(wàn)的 3G 新增用戶目標(biāo)。反壟斷事件的后遺癥 已消除，工作重心擬轉(zhuǎn)向?qū)拵�提速和擴(kuò)大營(yíng)銷規(guī)模轉(zhuǎn)移，對(duì)用戶增長(zhǎng)和 ARPU 值帶來(lái)提升。同時(shí)，公司勤練內(nèi)功，加強(qiáng)垂直管理、區(qū)域營(yíng)銷及運(yùn)營(yíng)支撐能力， 在全業(yè)務(wù)時(shí)代提升自身綜合競(jìng)爭(zhēng)力。