利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理在銀行間市場(chǎng)成員不斷增加的同時(shí)，利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)品種和交易方式也不斷豐富。利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理以銀行間債券市場(chǎng)為例，自1998 年、1999 年先后實(shí)現(xiàn)政策性金融債、國(guó)債的市場(chǎng)化發(fā)行后，銀行間市場(chǎng)債券的券種形式日益多樣化，出現(xiàn)了貼現(xiàn)債、附息債、本息拆離債、附選擇權(quán)債券等新品種；在招標(biāo)方式上，不僅采取數(shù)量招標(biāo)方式，還采取利率招標(biāo)方式；2004 年4 月12 日，人民銀行頒布的《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，進(jìn)一步豐富了債券回購(gòu)的業(yè)務(wù)形式，增加了回購(gòu)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等多種功能。

 

利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理隨著交易主體的增加和金融產(chǎn)品的豐富，銀行間市場(chǎng)交易量逐年遞增。據(jù)統(tǒng)計(jì)，銀行間拆借市場(chǎng)2004 年實(shí)現(xiàn)總拆借額1.46 萬(wàn)億元，比1998 年增長(zhǎng)6 倍；2004 年銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券交易額為2.52 萬(wàn)億元，比1998 年交易額增長(zhǎng)758倍；債券回購(gòu)交易額9.31 萬(wàn)億元，比1998 年增長(zhǎng)90 倍。

銀行間市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)中國(guó)的金融改革具有深遠(yuǎn)的意義。

第一，銀行間市場(chǎng)的發(fā)展為形成完整的市場(chǎng)化的基準(zhǔn)收益率曲線奠定了基礎(chǔ)。銀行間拆借市場(chǎng)和回購(gòu)市場(chǎng)利率已成為短期金融產(chǎn)品定價(jià)的重要參照指標(biāo)，銀行間市場(chǎng)國(guó)債發(fā)行利率和二級(jí)市場(chǎng)收益率也為中長(zhǎng)期利率產(chǎn)品定價(jià)提供了參照系。

 

利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理第二，銀行間市場(chǎng)成為實(shí)施貨幣政策間接調(diào)控的重要場(chǎng)所。1998 年以來，依托于銀行間債券市場(chǎng)的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為中央銀行貨幣政策日常 性操作的最重要工具。市場(chǎng)交易主體對(duì)貨幣政策信號(hào)的靈敏度不斷增強(qiáng)，貨幣政策傳導(dǎo)渠道更加順暢市場(chǎng)化是實(shí)現(xiàn)中國(guó)利率改革目標(biāo)的關(guān)鍵。存、貸款利率市場(chǎng)化的思路是“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”。

（一）積極推進(jìn)境內(nèi)外幣利率市場(chǎng)化1996 年以來，隨著商業(yè)銀行外幣業(yè)務(wù)的開展，各商業(yè)銀行普遍建立了外幣利率的定價(jià)制度，加之境內(nèi)外幣資金供求相對(duì)寬松，外幣利率市場(chǎng)化的時(shí)機(jī)日漸成熟。2000 年9 月21 日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行組織實(shí)施了境內(nèi)外幣利率管理體制的改革：一是放開外幣貸款利率，各項(xiàng)外幣貸款利率及計(jì)結(jié)息方式由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)的利率變動(dòng)情況以及資金成本、風(fēng)險(xiǎn)差異等因素自行確定；二是放開大額外幣存款利率，300 萬(wàn)（含300 萬(wàn)）

以上美元或等額其他外幣的大額外幣存款利率由金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商確定。

 

利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率市場(chǎng)化是指通過市場(chǎng)和價(jià)值規(guī)律機(jī)制，在某一時(shí)點(diǎn)上由供求關(guān)系決定的利率運(yùn)行機(jī)制，它是價(jià)值規(guī)律作用的結(jié)果。一直是中國(guó)金融界長(zhǎng)期關(guān)注的熱點(diǎn)問題。2000年以來廣受人們關(guān)注的利率市場(chǎng)化改革終于邁出了第1步：經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，從2000年9月21日開始，改革中國(guó)外幣利率管理體制，首先是放開外幣貸款利率，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)利率的變動(dòng)情況以及資金成本、風(fēng)險(xiǎn)差異等因素，自行確定各種外幣貸款利率及其結(jié)息方式。

2002 年3 月，人民銀行將境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)境內(nèi)中國(guó)居民的小額外幣存款，統(tǒng)一納入境內(nèi)小額外幣存款利率管理范圍利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理。