隨著三季報(bào)行情的落幕，市場(chǎng)進(jìn)入到空窗期，開(kāi)始準(zhǔn)備最后的年報(bào)行情，這一段時(shí)間上證指數(shù)在3400點(diǎn)左右徘徊，似乎又進(jìn)入到了糾結(jié)的狀態(tài)，那么我們到底應(yīng)該如何看待近期的行情走勢(shì)，下一階段我們又該把握哪些投資機(jī)會(huì)呢？我們看到三季報(bào)行情中一些業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股在10月份都有一個(gè)非常驚艷的表現(xiàn)，但是三季報(bào)行情過(guò)后似乎大藍(lán)籌出現(xiàn)了上攻乏力，而中小創(chuàng)又有一些抬頭的趨勢(shì)，針對(duì)近期的行情和目前的狀態(tài)，怎么看待后面的機(jī)會(huì)呢？

　　今年全年行情都是圍繞著白馬股來(lái)展開(kāi)的，事實(shí)上，今年以來(lái)“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;是主要的選股思路，要么是現(xiàn)有的業(yè)務(wù)有利潤(rùn)，要么是未來(lái)可以釋放出利潤(rùn)。三季報(bào)公布完之后，一些利潤(rùn)超預(yù)期的個(gè)股包括消費(fèi)股、周期股出現(xiàn)了一定的調(diào)整，3400點(diǎn)得而復(fù)失，但是我們看到近期以消費(fèi)藍(lán)籌為代表的一些大盤(pán)藍(lán)籌股再次上攻，指數(shù)也迅速回升，這說(shuō)明年底之前，白馬股仍然是大盤(pán)再次站上3400點(diǎn)的一個(gè)主要的推動(dòng)力，依然是主力。因?yàn)榻?jīng)過(guò)2015年市場(chǎng)大幅波動(dòng)之后，投資者開(kāi)始選擇一些有業(yè)績(jī)支撐的價(jià)值股來(lái)投資，這種理念在未來(lái)一兩年的時(shí)間里都很難改變，所以這輪慢牛行情整體上都是有“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;的特征存在，也就是說(shuō)“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;的這樣一個(gè)思路在后面一段時(shí)間還會(huì)持續(xù)。

　　我們注意到指數(shù)最近的分化趨勢(shì)還是非常明顯的，主板中一些藍(lán)籌股、白馬股整體走勢(shì)還不錯(cuò)，但是創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該說(shuō)一直還都是在底部徘徊的一個(gè)階段，怎么看待創(chuàng)業(yè)板在底部持續(xù)的時(shí)長(zhǎng)的呢？這一段時(shí)間的主題都是藍(lán)籌和白馬，什么時(shí)候可以再去炒一下題材股和小盤(pán)股呢？從去年我建議大家積極擁抱藍(lán)籌股來(lái)把握這輪慢牛行情開(kāi)始，我就提出要遠(yuǎn)離小盤(pán)股和績(jī)差股，今年“二八分化”的現(xiàn)象也確實(shí)特別嚴(yán)重，20%的藍(lán)籌股漲幅都在20%-30%以上，甚至有的實(shí)現(xiàn)了翻倍，而一些小盤(pán)股和績(jī)差股在今年再次出現(xiàn)了20%-30%的下跌。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的見(jiàn)底，我在今年年初給大家做了一個(gè)測(cè)算，就是如果按過(guò)去這5年每年40%的整體盈利增長(zhǎng)來(lái)看的話(huà)，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的1600點(diǎn)就是相當(dāng)于2012年啟動(dòng)時(shí)候的586點(diǎn)，也就是說(shuō)創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)是探到底了，探到底之后呢，因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升需要一個(gè)過(guò)程，需要給一些時(shí)間恢復(fù)信心，所以市場(chǎng)需要消化一年左右才能走出底部。也就是說(shuō)從探到1641點(diǎn)之后我們開(kāi)始算起，到明年的年中，創(chuàng)業(yè)板可能會(huì)有比較好的表現(xiàn)。這一次見(jiàn)底之后我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板個(gè)股表現(xiàn)分化會(huì)比較嚴(yán)重，上一輪創(chuàng)業(yè)板的牛市幾乎是雞犬升天，創(chuàng)業(yè)板所有個(gè)股都有了較大的漲幅，這一次經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，創(chuàng)業(yè)板再次起來(lái)就是大浪淘沙，真正有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，能夠代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的成長(zhǎng)股會(huì)出現(xiàn)較好的表現(xiàn)，而一些績(jī)差股、一些講故事的股票可能還要繼續(xù)的探底。也就是說(shuō)不論在什么板塊，說(shuō)到底最后還是需要落實(shí)到業(yè)績(jī)上的，因?yàn)?ldquo;業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;，不能光光是看概念、題材。

　　我們回顧A股的歷程會(huì)發(fā)現(xiàn)基本上都是牛短熊長(zhǎng)，那這輪慢牛能走多遠(yuǎn)？現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入慢牛的依據(jù)是什么呢？在去年5月份我首次提出A股即將脫離底部走出慢牛，并且是持續(xù)3到5年的慢牛，當(dāng)時(shí)認(rèn)可的人不多，現(xiàn)在經(jīng)過(guò)1年的運(yùn)行以后我們看到以上證50為代表的白馬股已經(jīng)率先走出慢牛，后面會(huì)有更多的股票走出慢牛，主要的依據(jù)一個(gè)是經(jīng)濟(jì)面在企穩(wěn)回升，經(jīng)過(guò)兩年的供給側(cè)改革之后，周期性行業(yè)盈利大幅提升，經(jīng)濟(jì)面好轉(zhuǎn)是慢牛的基礎(chǔ)，第二個(gè)是經(jīng)過(guò)了2015年股市的大幅波動(dòng)之后，投資者的投資理念也逐步的轉(zhuǎn)向“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;、價(jià)值投資，這是慢牛行情的能夠持續(xù)的一個(gè)重要的條件。一方面有經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)在，另一方面是大家的投資理念通過(guò)大的市場(chǎng)波動(dòng)之后都回歸了價(jià)值投資本身的理念。

　　A股市場(chǎng)上我們不光關(guān)注存量的資金，也很關(guān)注增量的資金，現(xiàn)在通過(guò)QFII、深港通、滬港通引進(jìn)了不少的外資，最新的一個(gè)數(shù)據(jù)顯示外資增持A股已經(jīng)達(dá)到了1萬(wàn)億，那么怎么解讀這個(gè)數(shù)據(jù)背后的信息以及未來(lái)會(huì)給A股帶來(lái)的哪些影響呢？在今年6月20號(hào)，A股首批222只個(gè)股加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)之后，我就指出這222只個(gè)股相當(dāng)于外資給的一個(gè)股票池和他們的選股標(biāo)準(zhǔn)，外資會(huì)通過(guò)滬港通、深港通渠道大量的流入到A股，果不其然，最近央行公布的數(shù)據(jù)顯示現(xiàn)在外資通過(guò)滬港通、深港通以及QFII持有A股的資金已經(jīng)超過(guò)了1萬(wàn)億，應(yīng)該說(shuō)這是一個(gè)重要的信號(hào)，這表明A股的投資價(jià)值特別是藍(lán)籌股的投資價(jià)值已經(jīng)得到了外資的認(rèn)可，他們?cè)跉W洲、美國(guó)、香港等市場(chǎng)賺了一波錢(qián)之后，現(xiàn)在開(kāi)始抄底A股，這對(duì)于A(yíng)股投資來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的啟示。他們主要關(guān)注的還是這些藍(lán)籌股，大家可以重點(diǎn)的去看一下首批納入MSCI指數(shù)的222只個(gè)股，其實(shí)相當(dāng)于外資給的一個(gè)股票池。他們就是在這222只股票里面再去選取他們要投資的一個(gè)標(biāo)的。

　　臨近年底，尤其現(xiàn)在可能也是一個(gè)為明年布局的一個(gè)時(shí)機(jī)，那么未來(lái)在今年年底或明年年初我們還有哪些機(jī)會(huì)可以去布局，包括在大類(lèi)資產(chǎn)配置上我們應(yīng)該注意些什么呢？年底行情開(kāi)始收官，大家可以把今年的收益落袋為安，積極布局明年。到今年年底我認(rèn)為上證指數(shù)可能還有一次上攻的機(jī)會(huì)，把34