證監(jiān)會(huì)周末發(fā)布了下周27日上會(huì)的6家企業(yè)名單，新股發(fā)行市盈率規(guī)定前一段呼聲很高的動(dòng)力電池獨(dú)角獸寧德時(shí)代沒見蹤影。新股發(fā)行定價(jià)規(guī)則出人預(yù)料的是，ipo排隊(duì)名單中排名73位的藥明康德榜上有名。從73名直接脫穎而出，可見走的是獨(dú)角獸ipo綠色通道。

 

　　下周不出意外的話，藥明康德會(huì)過會(huì)，這標(biāo)志著富士康之后，第二只ipo的獨(dú)角獸即將誕生。富士康從預(yù)披露到上會(huì)僅用時(shí)一個(gè)月，此次藥明康德從預(yù)披露更新到上會(huì)，用了50天左右時(shí)間，藥明康德上會(huì)進(jìn)展雖不如富士康神速，但相對(duì)其他排隊(duì)公司，已經(jīng)很高效了。

 

　　藥明康德被譽(yù)為醫(yī)藥界的“華為”。在過去的十多年里，中國的CRO產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，數(shù)量從2009年的300家一躍增至2016年的1000多家。中國成為了全球CRO產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快的國家之一，并超越印度成為世界醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)業(yè)的首選地。雖然也涌現(xiàn)出一批本土的CRO優(yōu)勢(shì)企業(yè)比如泰格醫(yī)藥(53.390, 1.93, 3.75%)、睿智化學(xué)（2017被量子高科(15.420, 0.41, 2.73%)收購）都在CRO領(lǐng)域發(fā)展非常強(qiáng)勁，成為藥明康德的強(qiáng)大競爭對(duì)手。但是，至今為止藥明康德仍然是中國CRO 第一。2015年排名全球第十。

 

 

　　全球排名前20的制藥公司里，有18家是藥明康德的客戶。包括默克、強(qiáng)生、GSK、輝瑞、羅氏、諾華制藥等。FDA每年也有不少獲批新藥來自藥明康德的參與。過去的十年隨著各種新興的藥物的大量研發(fā)投入，包括中國市場從仿制藥走向原研藥的進(jìn)程中， 藥明康德的也不斷在進(jìn)化及轉(zhuǎn)型。

 

　　眾多明星機(jī)構(gòu)“潛伏”其中，具體包括：民生系、博裕資本、平安系、云鋒基金、君聯(lián)資本以及中國人壽(26.110, 0.07, 0.27%)等巨頭。

 

　　藥明康德從美股退市并私有化，分拆成藥明康德、藥明生物、合生藥業(yè)，并完成涵蓋A股、新三板、港股的上市計(jì)劃。

 

　　不過，值得注意的是，藥明康德擬于上交所公開發(fā)行不超過10419.86萬股，占發(fā)行后總股數(shù)的比例不低于10%，計(jì)劃募集資金57.41億元。

 

　　按照上述募集資金和新發(fā)股份數(shù)計(jì)算，藥明康德的發(fā)行價(jià)將達(dá)到574057.9萬元/10419.86萬股=55.09元。

 

　　55元多的發(fā)行價(jià)可不算低，也可以說是這些年不多見的高價(jià)新股了。那么他的業(yè)績是多少呢？說出來，業(yè)績并不算高。

 

　　根據(jù)招股書顯示，藥明康德2014年至2017年9月營收保持平穩(wěn)增長，分別實(shí)現(xiàn)營收41.40億元、48.83億元、61.16億元及56.78億元；凈利潤分別為8.08億元、6.84億元、11.21億元和11.15億元。

 

　　16年每股收益1.08元，這還沒算發(fā)行新股后的攤薄，按照55圓的發(fā)行價(jià)，那么發(fā)行市盈率將達(dá)到50倍左右。

 

　　眾所周知，目前新股實(shí)行隱性的23倍市盈率紅線。這是2014年新股發(fā)行制度改革后確立的，雖然沒有明文規(guī)定，但大部分新股心照不宣，基本都按照這一市盈率紅線來確定發(fā)行價(jià)格。

 

　　藥明康德從美國私有化退市時(shí)，市盈率30倍。回到A股，難道上來就要獅子大張口，想按照50倍市盈率來發(fā)行？獨(dú)角獸也不能這么任性吧？如果這樣也能順利過會(huì)，當(dāng)年新股發(fā)行市場化名義下的新股“三高”將死灰復(fù)燃，這對(duì)目前的ipo是福是禍？

 

　　我們拭目以待，27日的發(fā)審會(huì)將如何看待這一問題，高價(jià)發(fā)行的藥明康德能否順利過會(huì)。