和遠(yuǎn)氣體(002971)公司是國(guó)內(nèi)綜合型氣體領(lǐng)先企業(yè),華中地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。公司產(chǎn)品分為普通氣體、特種氣體以及清潔能源。普通氣體主要包括氧氣、氮?dú)狻�氬氣及二氧化�?特種氣體包括氫氣和氦氣,氣體下游需求廣泛,包括鋼鐵、化工、光伏、光纖、光纜等行業(yè)。公司工業(yè)氣體主要集中在華中地區(qū),瓶裝氣體市場(chǎng),公司在湖北省占有約70%的市場(chǎng)份額,在液態(tài)氣體市場(chǎng),公司憑借鄂東浠水、鄂西?亭兩大生產(chǎn)基地,以及鄂西北氣體營(yíng)運(yùn)中心、鄂中潛江化工園基地,液態(tài)氣體市場(chǎng)份額在華中區(qū)域擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。2021 年底,公司新增氧氣產(chǎn)能 17 萬(wàn)噸/年、氮?dú)猱a(chǎn)能37 萬(wàn)噸/年、氬氣產(chǎn)能6500 噸/年。

 

      2021 年公司營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2021 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.9 億元,同比增長(zhǎng)20.34%,歸母凈利潤(rùn)0.9 億元,同比增長(zhǎng)3.6%。全年銷(xiāo)售液態(tài)氣體56.33 萬(wàn)噸,同比增加37.42%,其中液氧29.4 萬(wàn)噸、液氮20.74 萬(wàn)噸、液氬2.09 萬(wàn)噸、液二氧化碳4.1 萬(wàn)噸。銷(xiāo)售瓶裝氣體332.58 萬(wàn)瓶,同比增加30.42%。營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)主要因?yàn)楣�司一方面進(jìn)一步拓展液態(tài)產(chǎn)品市場(chǎng),液態(tài)氣體銷(xiāo)量大幅提高;另一方面公司瓶裝氣體業(yè)務(wù)全面恢復(fù)。

 

      加快布局電子氣體業(yè)務(wù),增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。2021 年公司已開(kāi)始加速向電子特種氣體和電子化學(xué)品產(chǎn)業(yè)發(fā)展,潛江電子特氣產(chǎn)業(yè)園的液氨和高純氫主體項(xiàng)目已建成并開(kāi)始試生產(chǎn),電子特氣二期項(xiàng)目正在加快建設(shè),規(guī)劃的超純氨、超純氨水、高純二氧化碳、高純甲烷、高純氫氣、高純一氧化碳、高純氯化氫、高純氯氣、高純羰基硫、高純鹽酸等電子特氣和電子化學(xué)品在2022 年即將分批投產(chǎn)。同時(shí),公司擬在宜昌高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)投資新建宜昌氟硅電子特氣及功能性材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目,向氟硅電子特氣、功能性硅聚合物、前驅(qū)體、同位素等高端新型材料產(chǎn)業(yè)鏈延伸,規(guī)劃了高純?nèi)�氟化氮、高純六氟化鎢、六氟丁二烯、電子級(jí)三氯氫硅、電子級(jí)二氯二氫硅、光導(dǎo)纖維級(jí)四氯化硅、半導(dǎo)體級(jí)四氯化硅、半導(dǎo)體級(jí)正硅酸乙酯等產(chǎn)品。

 

      盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)為1.27 億元、1.59 億元、2.02 億元,EPS 為0.79 元、0.99 元、1.26元。參考同行業(yè)公司,我們認(rèn)為合理估值為2022 年P(guān)E 31 倍,目標(biāo)價(jià)為24.49 元,首次覆蓋給予優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。

 

      風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn);新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。