行業(yè)觀點 

 

    本周醫(yī)療板塊持續(xù)修復(fù),消費醫(yī)療和院內(nèi)醫(yī)療兩大投資主線業(yè)績增長逐步恢復(fù),港股醫(yī)療龍頭股板塊、中藥配方顆粒、骨科高值耗材等領(lǐng)域表現(xiàn)突出。隨著市場進入半年報業(yè)績窗口,Q2 和Q3 業(yè)績具備確定性的板塊有望進一步得到市場重視。 

 

    生物制品:生長激素業(yè)績與估值雙重修復(fù),關(guān)注南方流感演進趨勢。6 月份以來,局部地區(qū)疫情逐步受控,我們預(yù)計生長激素后續(xù)新患者的跨區(qū)域就醫(yī)與老患者的持續(xù)用藥需求有望更好得到滿足,且隨著暑期高峰用藥到來,生長激素行業(yè)下半年有望加速放量。南方流感監(jiān)測持續(xù)上升,關(guān)注后續(xù)演進趨勢。今年流感疫苗批簽發(fā)較早,銷售窗口期有望延長,若南方流感疫情持續(xù)流行,行業(yè)供需情況有望改善,流感疫苗企業(yè)恢復(fù)性增長機遇值得關(guān)注。 

 

    醫(yī)療器械與信息化:機器人優(yōu)秀應(yīng)用場景公示,創(chuàng)新器械拓展?jié)摿�巨大。衛(wèi)健委公示醫(yī)療機器人優(yōu)秀應(yīng)用場景,有望加強推廣各類醫(yī)療機器人的應(yīng)用,同時引導(dǎo)機器人企業(yè)與醫(yī)療機構(gòu)加強合作,來國內(nèi)醫(yī)療機器人等創(chuàng)新器械的發(fā)展有望進一步加速。21 年醫(yī)療建筑新簽合同同比增64%,關(guān)注設(shè)備及信息化投資機會。 

 

    消費醫(yī)療:行業(yè)景氣度提高,頭部公司業(yè)績展望樂觀。國內(nèi)疫情防控有力,上海、北京等醫(yī)美消費重點城市的線下運營正逐步恢復(fù),我們看好醫(yī)美板塊6 月份及三季度的持續(xù)放量;消費醫(yī)療器械旺季將至,看好消費醫(yī)療需求恢復(fù)和業(yè)績釋放,中藥板塊配方顆粒下半年將迎來放量,看好頭部公司業(yè)績進一步提升,藥店板塊行業(yè)規(guī)范利于線下藥店發(fā)展,下半年業(yè)績確定性提高。 

 

    醫(yī)療服務(wù)板塊:民營醫(yī)療服務(wù)是公立醫(yī)療服務(wù)的有效補充。我們看好深耕腫瘤醫(yī)療資源不足的三線及以下城市的民營腫瘤連鎖醫(yī)療機構(gòu),腫瘤醫(yī)療服務(wù)需求較為剛性,受疫情影響相對較小。此外,患者對于輔助生殖技術(shù)服務(wù)的改善性需求,有望成為民營輔助生殖機構(gòu)的增長點。局部疫情對醫(yī)療機構(gòu)的影響緩解,眼科、口腔等專科醫(yī)療服務(wù)旺季來臨。前期部分延后的�？漆t(yī)療服務(wù)需求和暑期學(xué)生患者需求增量有望集中釋放,多地區(qū)門診量顯著提升。

 

    投資建議 

 

    國內(nèi)疫情受控,醫(yī)療概念股板塊逐步迎來業(yè)績與估值雙升,我們堅持常規(guī)醫(yī)療修復(fù)主線,積極看好生長激素、優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新器械龍頭股、民營�？漆t(yī)療服務(wù)、院內(nèi)體外診斷、頭部醫(yī)美產(chǎn)品、連鎖藥房、優(yōu)質(zhì)中藥OTC、血液制品、常規(guī)疫苗等細分行業(yè)。 

 

    建議重點關(guān)注細分優(yōu)質(zhì)賽道行業(yè)龍頭公司,長春高新、邁瑞醫(yī)療龍頭股、愛爾眼科龍頭股、益豐藥房、華潤三九等。

 

    風(fēng)險提示 

 

    疫情反彈影響超預(yù)期;集采降價控費政策范圍與力度超出預(yù)期;需求恢復(fù)不及預(yù)期;研發(fā)效率下降風(fēng)險,新冠病毒變異帶來疫情防控難度加大。

 

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