行情回顧：2022 年6 月27 日-7 月1 日，上證綜指上漲1.1%，深證成指上漲1.4%，非銀金融指數(shù)下跌1.3%，其中保險概念股指數(shù)下跌1.1%，券商指數(shù)下跌1.4%，多元金融指數(shù)下跌0.5%，恒生金融行業(yè)指數(shù)上漲1.6%。2022 年初至7 月1 日，上證綜指累計下跌6.9%，深證成指累計下跌13.4%，非銀金融指數(shù)累計下跌15.3%，落后上證綜指8.4pct，落后深證成指1.9pct。本周板塊漲幅排名前五個股：第一創(chuàng)業(yè)（5.22%）、經(jīng)緯紡機（2.41%）、江蘇國信（1.71%）、江蘇租賃（1.35%）、山西證券（1.07%）。

 

    行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：本周日均股基交易額為12,845 億元。截至2022 年6 月30 日，融資融券概念股余額16,033 億元，占A 股流通市值比例為2.27%。兩融交易額占A 股成交額比例為8.65%。截至2022 年7 月1 日，股票質押股數(shù)4,111億股，占總股本比例5.06%；市場質押總金額35,815 億元，質押龍頭股市值占比3.81%；股權融資募集資金102.25 億元，公司債發(fā)行規(guī)模257.07 億元。

 

    行業(yè)主要動態(tài)：①民企債券交易費用應免盡免 助力扎實穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤。

 

    為貫徹黨中央、國務院決策部署，落實全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視會議精神和《國務院關于印發(fā)扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施的通知》要求，證監(jiān)會決定進一步降低交易所債券市場交易成本，對民營企業(yè)債券融資交易費用應免盡免，持續(xù)提升服務實體經(jīng)濟能力。目前，交易所市場上市掛牌環(huán)節(jié)已暫免各類費用，預計年均減免金額達1.6 億元。②中國證券監(jiān)督管理委員會和中國香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會聯(lián)合公告，為促進內地與中國香港資本市場共同發(fā)展，中國證券監(jiān)督管理委員會、中國香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會決定批準兩地交易所正式將符合條件的交易型開放式基金(交易所買賣基金)納入內地與中國香港股票市場交易互聯(lián)互通機制。互聯(lián)互通下的ETF 交易將于2022 年7 月4日開始。

 

    下周重點事項：A 股市場股基成交額、保險股資產(chǎn)概念股端邊際改善情況。

 

    證券：本周股基日均成交額1.28 萬億元，市場情緒較為活躍。兩地交易所上市的ETF 產(chǎn)品正式納入互聯(lián)互通，我們預計未來在兩地市場互聯(lián)互通方面會有更多的政策紅利，資本市場開放步伐不斷加快。展望未來，預計隨著資本市場改革制度的繼續(xù)深化、資本市場主體活力的持續(xù)提升，券商有望迎來發(fā)展新機遇。當前證券板塊估值處于歷史低位，“穩(wěn)增長”主線下低估值金融板塊修復行情仍值得期待。建議關注兩條主線：1）券商板塊中綜合實力突出、市場份額逐步提升的龍頭券商，推薦中信證券（A+H）；2）財富管理大時代下，推薦在互聯(lián)網(wǎng)財富管理領域具備差異化競爭力的東方財富，以及受益于基金子公司快速發(fā)展的廣發(fā)證券。

 

    保險：本周保險板塊小幅回調，但上市保險公司整體保費依舊保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。其中，壽險龍頭股轉型仍在磨底階段，健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)突出；財險長期向好態(tài)勢不變，非車保費穩(wěn)中有進。推薦估值處于歷史底部且未來1 年股息率較高的龍頭險企，具體標的建議關注：風險敞口大幅縮窄的中國財險和渠道轉型走在前列的友邦保險，長期推薦多線布局健康與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的中國太保（A+H）。

 

    投資建議：保險：推薦中國財險，友邦保險，中國太保（A+H）；券商龍頭股：推薦中信證券（A+H），東方財富，廣發(fā)證券。

 

    風險提示：經(jīng)濟復蘇不及預期；長端利率超預期下行。

 

數(shù)據(jù)推薦

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