核心觀點

 

    　　發(fā)電設(shè)備概念股指數(shù)，從十大權(quán)重股成分看，近期風光相關(guān)指數(shù)均有大幅反彈，特別是逆變器環(huán)節(jié)，受歐洲分布式光伏和儲能快速增長需求拉動，且物流暢通上游IGBT瓶頸逐步解除，光伏逆變器指數(shù)已接近近兩年的最高點。從近期成分股表現(xiàn)看，漲幅前10企業(yè)中，逆變器企業(yè)4家（固德威、禾邁股份、陽關(guān)電源龍頭股、錦浪科技），風電零部件企業(yè)4家（大金重工、金雷股份、海力風電、振江股份），風機整機企業(yè)1家（運達股份）、光伏玻璃企業(yè)1家（亞瑪頓）。

 

    　　電力指數(shù)，走勢與大盤走勢基本類似。從近期成分股表現(xiàn)看，漲幅前10企業(yè)中，根據(jù)申萬2021行業(yè)分類，其中火力發(fā)電龍頭股企業(yè)5家（贛能股份、建投能源、豫能控股、國電電力、晉控電力）、水力發(fā)電企業(yè)1家（韶能股份）、熱力服務(wù)企業(yè)1家（深南電A）、電能綜合服務(wù)企業(yè)2家（明星電力、文山電力）、光伏發(fā)電企業(yè)1家（京運通）。

 

    　　發(fā)電設(shè)備指數(shù)近期走勢主要原因：一是歐洲分布式光伏和儲能快速放量帶來光伏上下游產(chǎn)業(yè)鏈超預期；二是鋼鐵價格下行帶來風電企業(yè)利潤回升預期以及市場訂單快速增長。

 

    　　電力指數(shù)近期走勢主要原因：

 

    　　煤電方面，2021年下半年煤電價格體制改革進一步明確了煤電價格傳導機制，使得煤炭價格與電力龍頭股指數(shù)負相關(guān)程度有所提升，同時，隨著我國進入迎峰度夏階段，我國大部分地區(qū)氣溫偏高，高溫天氣疊加經(jīng)濟回暖、企業(yè)加快復工復產(chǎn)，用電量需求快速增長，動力煤價格相對平穩(wěn)、迎峰度夏用電需求快速增長兩方面帶來煤電同環(huán)比減虧、甚至盈利預期；

 

    　　水電方面，水電上游來水超出預期帶來水電盈利預期，長江電力、桂冠電力、華能水電、黔源電力等主要水電龍頭股上市企業(yè)上半年來水均出現(xiàn)較大增長，有望帶動中期業(yè)績提升。

 

    　　風險提示：電價政策變化、原材料價格變化不及預期、宏觀經(jīng)濟景氣度變化

 

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