本報告導讀：

 

    　　由于擔憂外需風險，制造龍頭近期調(diào)整幅度較大，當前位置性價比凸顯，推薦長期競爭優(yōu)勢突出的華利集團、浙江自然；此外推薦優(yōu)質(zhì)個股臺華新材。

 

    　　摘要：

 

    　　投資建議：1）品牌端：終端零售逐步復蘇，有望迎來業(yè)績與估值的雙重修復。市場預期隨著終端零售逐步改善而有所修復，前期H 股運動率先反彈且力度較大。我們預計隨著終端零售繼續(xù)改善，反彈有望持續(xù)，繼續(xù)推薦運動龍頭李寧（H）、特步國際（H）、安踏體育（H），同時推薦在本輪疫情中受影響較小、冬季新品值得期待的羽絨服龍頭波司登（H）。此外參考2020 年疫情管控后各子版塊表現(xiàn)，我們預計后續(xù)A 股品牌服飾有望接力，推薦比音勒芬、報喜鳥。2）制造端：推薦部分近期調(diào)整較多的優(yōu)質(zhì)龍頭。考慮海外高通脹對消費需求形成一定壓制，預計國內(nèi)紡織制造出口景氣度面臨下行風險，行業(yè)難有板塊性機會。由于擔憂外需風險，近期制造類標的調(diào)整較多，部分標的當前位置性價比凸顯，推薦長期競爭優(yōu)勢突出的制造龍頭華利集團、浙江自然。此外從個股邏輯出發(fā)，推薦2023 年業(yè)績有望顯著增厚的民用錦綸龍頭臺華新材。

 

    　　行業(yè)新聞： 1）Lululemon 正式入駐京東：加拿大運動服飾龍頭股品牌Lululemon 正在加速布局中國市場，于7 月18 日正式入駐京東開設官方旗艦店，不僅全面上線了瑜伽、跑步、休閑等專業(yè)運動裝備，還涵蓋七夕限定膠囊龍頭股系列。2）On 推出運動內(nèi)衣產(chǎn)品：瑞士運動品牌On正在擴大其產(chǎn)品范圍，日前推出兩款運動內(nèi)衣，分別為高強度活動內(nèi)衣和日常多功能的運動內(nèi)衣。3）波司登登榜“2022 中國可持續(xù)時尚影響力領(lǐng)袖企業(yè)”：日前，中國時尚透明度創(chuàng)新中心發(fā)布《2021 中國時尚產(chǎn)業(yè)透明度指數(shù)報告》，波司登以在可持續(xù)發(fā)展方面的卓越表現(xiàn)，名列“2022 中國可持續(xù)時尚影響力領(lǐng)袖企業(yè)”榮譽榜。

 

    　　上周行情：7 月18 日-7 月22 日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證成指、上證綜指、滬深300 指數(shù)分別下跌0.84%、下跌0.14%、上漲1.30%、下跌0.24%，SW 紡織制造板塊上漲3.01%，SW 紡織服裝板塊上漲3.06%，SW 服裝家紡板塊上漲3.46%。A 股紡織制造漲幅第一為臺華新材（26.84%），服裝家紡概念股漲幅第一為朗姿股份（12.48%）；恒生指數(shù)上漲1.53%、恒生非必須性消費業(yè)指數(shù)上漲0.79%、紡織服裝HK（中信）下跌0.10%，H 股紡織服裝行業(yè)漲幅第一為拉夏貝爾（12.28%）。

 

    　　風險因素：疫情影響終端消費

 

數(shù)據(jù)推薦

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