板塊持續(xù)回調(diào)：上周申萬房地產(chǎn)概念股板塊收于3002.04 點(diǎn)，累計(jì)上漲2.00%，同期上證綜指累計(jì)上漲1.30%，深證成指累計(jì)下跌0.14%，滬深300 累計(jì)下跌0.24%。上周板塊內(nèi)漲幅第一為首程控股(0697.HK)，上周累計(jì)漲幅達(dá)13.76%，其次為華發(fā)物業(yè)服務(wù)、德信服務(wù)集團(tuán)、祈福生活服務(wù)、正榮服務(wù)；跌幅前五則分別為弘陽服務(wù)、榮萬家、碧桂園服務(wù)、朗詩綠色生活龍頭股、綠城服務(wù)。

 

    上周，世茂服務(wù)、保利物業(yè)、金科服務(wù)、寶龍商業(yè)、雅生活服務(wù)、合景悠活、新城悅服務(wù)等獲港股通增持，其中世茂服務(wù)增持最多。截至上周，保利物業(yè)龍頭股/中海物業(yè)/綠城服務(wù)/碧桂園服務(wù)/旭輝永升服務(wù)/寶龍商業(yè)/金科服務(wù)/華潤(rùn)萬象生活/世茂服務(wù)/融創(chuàng)服務(wù)/新城悅服務(wù)/合景悠活港股通持股比例分別為65.06%/14.79%/7.63%/7.89%/11.46%/9.82%/14.77%/1.82%/13.66%/14.24%/8.13%/1.80%/3.82%/2.19%/2.50%/4.31%。其中，金科服務(wù)龍頭股周內(nèi)獲最多增持（+0.83%)。

 

    公司動(dòng)態(tài)：綠城服務(wù)收到有關(guān)租賃合同的出租人向其提起訴訟；深圳控股擬拆分物業(yè)管理業(yè)務(wù)赴港上市

 

    行業(yè)新聞：嘉興市正式實(shí)施《嘉興市住宅物業(yè)管理?xiàng)l例》；渭南正式實(shí)行物業(yè)服務(wù)“一費(fèi)制”

 

    投資建議：深圳控股(00604.HK)公布，公司正考慮可能分拆物業(yè)管理業(yè)務(wù)，并于港交所主板獨(dú)立上市。深圳控股是深圳市國(guó)資委旗下最大的房地產(chǎn)上市公司，核心業(yè)務(wù)包括物業(yè)開發(fā)、物業(yè)投資及管理，其物業(yè)管理業(yè)務(wù)的收入在2021 年為23.19 億港元。公司將在適當(dāng)時(shí)或根據(jù)上市規(guī)則的規(guī)定就可能分拆項(xiàng)目作出進(jìn)一步公告。我們認(rèn)為，中長(zhǎng)期角度，可關(guān)注關(guān)聯(lián)方較為穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)較低的物企，并進(jìn)一步挖掘物企的成長(zhǎng)屬性，可關(guān)注市場(chǎng)化外拓能力較強(qiáng)、社區(qū)增值服務(wù)路徑已清晰、生態(tài)位卡位已完善的頭部物企，建議關(guān)注保利物業(yè)、華潤(rùn)萬象生活、招商積余、中海物業(yè)、碧桂園服務(wù)、旭輝永升服務(wù)、綠城服務(wù)、新大正。短期角度，可關(guān)注1）估值處于低位、房地產(chǎn)龍頭股風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)下可獲得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的央企物企，建議關(guān)注保利物業(yè)、中海物業(yè)；2）獨(dú)立經(jīng)營(yíng)實(shí)力較強(qiáng)、成長(zhǎng)性充足，受房地產(chǎn)調(diào)控短期壓制，存在估值修復(fù)機(jī)遇的民企，建議關(guān)注碧桂園服務(wù)龍頭股、旭輝永升服務(wù)、新城悅服務(wù)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：物管龍頭股費(fèi)提價(jià)受阻；外拓不及預(yù)期；增值服務(wù)拓展不及預(yù)期

 

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