我們認(rèn)為基建龍頭股仍然是我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需的重要支撐。1）我國(guó)下半年確認(rèn)穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，經(jīng)濟(jì)大省勇挑大梁。728中央政治局會(huì)議在下半年經(jīng)濟(jì)工作安排中，明確堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，并且強(qiáng)調(diào)保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭(zhēng)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)。2）資金端仍然強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施。明確用好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券資金，支持地方政府用足用好專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額。同時(shí)，用好政策性銀行概念股新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。3）強(qiáng)調(diào)中西部基建補(bǔ)短板，明確支持中西部地區(qū)改善基礎(chǔ)設(shè)施和營(yíng)商環(huán)境。4）在方向上明確要強(qiáng)化糧食安全保障，提升能源資源供應(yīng)保障能力，加大力度規(guī)劃建設(shè)新能源供給消納體系，相關(guān)板塊如高標(biāo)準(zhǔn)糧倉(cāng)建設(shè)、新能源電力建設(shè)、儲(chǔ)能建設(shè)等。

 

    明確穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)“保交樓、穩(wěn)民生”，住宅竣工端有望改善。會(huì)議明確堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，要求因城施策用足用好政策工具箱，同時(shí)，壓實(shí)地方政策責(zé)任，明確強(qiáng)調(diào)保交樓。

 

    水泥：價(jià)格環(huán)比下降。全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)142.22，環(huán)比-0.45，同比+2.93。開(kāi)工率整體環(huán)比提升，所有地區(qū)只漲不降。

 

    截止2020年7月28日，全國(guó)水泥開(kāi)工率為51.18%，環(huán)比+1.04pct，同比+2.86pct。

 

    鋼材：去庫(kù)存繼續(xù)，需求企穩(wěn)。截至2022年7月28日，螺紋鋼總庫(kù)存下降78.55萬(wàn)噸，線材總庫(kù)存下降21.48萬(wàn)噸。螺紋鋼表觀消費(fèi)量為310.92萬(wàn)噸，環(huán)比上周+6.23萬(wàn)噸；線材表觀消費(fèi)量為139.74萬(wàn)噸，環(huán)比上周-0.89萬(wàn)噸。

 

    挖掘機(jī)：銷(xiāo)量累計(jì)降幅收窄，開(kāi)工小時(shí)繼續(xù)下降。截至2022年6月，銷(xiāo)售挖掘機(jī)11027臺(tái)，同比-35.00%，降幅較1-5月收窄9.8個(gè)百分點(diǎn)。挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)95.20小時(shí)，同比-14.6小時(shí)，環(huán)比-8.4小時(shí)。

 

    訂單：中建建筑業(yè)務(wù)新簽訂單增速有望加快。截至2022年6月中國(guó)建筑建筑業(yè)務(wù)累計(jì)新簽合同額18385億元，較上年同期提高14.4%，未來(lái)將進(jìn)一步加快；中國(guó)電建1-6月累計(jì)新簽合同額5771億元，同比大幅提升50.98%。

 

    投資建議：我們認(rèn)為今年下半年基建產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將持續(xù)在高位，地產(chǎn)概念股端在政策端的持續(xù)發(fā)力或?qū)�帶�?dòng)需求降幅收窄。

 

    第一，從基建鏈條來(lái)看，建筑板塊建議關(guān)注頭部國(guó)央企如中國(guó)建筑、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、地鐵設(shè)計(jì)等，建材概念股板塊建議關(guān)注海螺水泥、東方雨虹、科順股份等；第二，地產(chǎn)端邊際改善存預(yù)期，建議關(guān)注消費(fèi)建材子行業(yè)龍頭如三棵樹(shù)、偉星新材、兔寶寶等，保交樓政策目標(biāo)下關(guān)注頭部玻璃企業(yè)旗濱集團(tuán)等；第三，新材料概念股領(lǐng)域建議長(zhǎng)期關(guān)注建筑防災(zāi)領(lǐng)域減隔震震安科技（三季度有望迎來(lái)兌現(xiàn)期；國(guó)家應(yīng)急管理部7月會(huì)議強(qiáng)調(diào)編制第六代地震區(qū)劃圖，加快推進(jìn)地震易發(fā)區(qū)房屋加固改造，提高建筑抗震設(shè)防能力）；風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)標(biāo)的時(shí)代新材、山東玻纖、中國(guó)巨石、中材科技；BIPV相關(guān)領(lǐng)域江河集團(tuán)、精工鋼構(gòu)、海達(dá)股份等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：基建、房地產(chǎn)投資大幅下滑，原材料概念股成本大幅波動(dòng)。

 

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