豬價概念股企穩(wěn)回升，22Q3 有望維持強勢；種企陣型名單發(fā)布，頭部種企有望獲政策傾斜。重點推薦生豬和種植板塊。

 

    生豬概念股：豬價企穩(wěn)回升，22Q3 或維持強勢。本周豬概念股價環(huán)比上漲1.4%，南方豬價漲幅明顯，北方豬價窄幅調(diào)整。2021 年8-11 月母豬產(chǎn)能加速去化，按照生豬產(chǎn)能傳導周期推算，22Q3 生豬供給或明顯收縮，同時出欄體重仍處合理區(qū)間，或難對短期豬價形成沖擊；而需求端受季節(jié)性因素影響或邊際向好。預計22Q3供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善有望支撐豬價維持強勢，成本改善加持下，豬企22Q3 有望實現(xiàn)扭虧。建議繼續(xù)加配生豬養(yǎng)殖板塊。標的選擇方面：1）首選已經(jīng)多輪周期驗證過成本優(yōu)勢及擴張能力的牧原股份；2）經(jīng)營已現(xiàn)拐點的溫氏股份等；3）擴張確定性高的性價比小豬巨星農(nóng)牧等。

 

    種植：種企陣型名單發(fā)布，頭部種企有望獲政策傾斜。本周主要農(nóng)作物價格高位震蕩。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《關(guān)于扶持國家種業(yè)陣型企業(yè)發(fā)展的通知》。其中，農(nóng)作物種業(yè)包括隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科、金色農(nóng)華、農(nóng)發(fā)種業(yè)等。我們認為，發(fā)布種業(yè)企業(yè)陣型名單是種業(yè)振興戰(zhàn)略的重要一環(huán)，頭部種企有望獲政策傾斜。轉(zhuǎn)基因商業(yè)化漸行漸近，性狀公司及部分品種公司均有望受益。此外，地緣政治、油價及農(nóng)資價格高企、政策引導、天氣擾動等多因素影響下，國內(nèi)外糧價仍有望高位運行，種植鏈景氣持續(xù)可期。繼續(xù)推薦蘇墾農(nóng)發(fā)、登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)等。

 

    飼料：飼料價格維持高位，水產(chǎn)料高景氣持續(xù)。近期育肥豬配合飼料價格穩(wěn)定在3.80 元/斤的較高水平，成本端高位盤整。6 月全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量2332萬噸，環(huán)比下降0.8%、同比下降9.4%。分品種看，豬飼料產(chǎn)量945 萬噸，環(huán)比下降4.1%；肉禽飼料概念股產(chǎn)量701 萬噸，環(huán)比下降1.7%；水產(chǎn)飼料產(chǎn)量295 萬噸，環(huán)比增長16.9%。我們認為，畜禽料在成本抬升和下游景氣度低迷雙重擠壓下，盈利或承壓；而水產(chǎn)料或維持高景氣。重點推薦海大集團。

 

    禽養(yǎng)殖：毛雞養(yǎng)殖利潤環(huán)比下滑。本周主產(chǎn)區(qū)肉雞苗概念股平均價2.00 元/羽，周環(huán)比下跌17%；主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價4.68 元/斤，周環(huán)比下跌4.5%；毛雞養(yǎng)殖龍頭股利潤1.64 元/羽，周環(huán)比下滑16%；黃羽肉雞價格9.15 元/斤，周環(huán)比上漲10%。白羽雞父母代在產(chǎn)存欄維持在近5 年內(nèi)的高位，消費端受豬肉產(chǎn)能恢復擠壓，判斷上半年白雞龍頭股價格或維持低迷，最早22Q3 有望隨豬價上漲而恢復。

 

    同時，飼料價格仍在高位，預計白羽雞行業(yè)龍頭股景氣度短期內(nèi)仍承壓。

 

    風險提示：畜禽及糧食價格波動超預期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，重大食品龍頭股安全事件，上市公司銷量/成本不達預期，俄烏沖突尚存在不確定性。

 

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