行業(yè)近況

 

    本周（8/8-8/12）SW電子指數(shù)上漲1.9%，SW半導(dǎo)體指數(shù)下降0.3%。滬深300 指數(shù)上漲0.8%，恒生科技指數(shù)下跌1.5%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲3.1%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲0.5%。半導(dǎo)體細(xì)分板塊：SW數(shù)字芯片設(shè)計(jì)指數(shù)下降1.4%，SW模擬芯片設(shè)計(jì)指數(shù)下降1.5%，SW集成電路封測(cè)指數(shù)上漲7.8%，SW半導(dǎo)體設(shè)備指數(shù)上漲3.1%，SW半導(dǎo)體材料指數(shù)上漲1.5%。

 

    評(píng)論

 

    美國(guó)總統(tǒng)正式簽署《芯片與科學(xué)法案》，半導(dǎo)體設(shè)備/材料技術(shù)龍頭股國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望加快。我們認(rèn)為相關(guān)措施或加快國(guó)內(nèi)晶圓廠設(shè)備、材料、零部件及EDA等技術(shù)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

 

    8 月11 日海光信息正式登陸科創(chuàng)板，國(guó)產(chǎn)CPU關(guān)注度進(jìn)一步提升。短期內(nèi)國(guó)產(chǎn)CPU龍頭股的核心市場(chǎng)以政務(wù)與重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用為主，后續(xù)逐步拓展至企業(yè)及消費(fèi)市場(chǎng)。我們認(rèn)為軟硬件生態(tài)體系是CPU產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵，建議關(guān)注技術(shù)、生態(tài)積累更深厚的龍頭公司。本周專(zhuān)題：國(guó)產(chǎn)CPU逐步邁向行業(yè)應(yīng)用；核心內(nèi)容詳見(jiàn)正文。

 

    新能源車(chē)需求強(qiáng)勁疊加車(chē)規(guī)產(chǎn)能擴(kuò)充，功率半導(dǎo)體賽道景氣持續(xù)：我們判斷全年新能源車(chē)增速?gòu)?qiáng)勁，同時(shí)供給端車(chē)規(guī)及光伏相關(guān)功率半導(dǎo)體產(chǎn)能有望從4Q22 起實(shí)現(xiàn)一定量的增加。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為新能源相關(guān)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)供需緊張有望至少持續(xù)到23 年上半年，后續(xù)第三代化合物半導(dǎo)體滲透有望提升單車(chē)價(jià)值量。

 

    傳統(tǒng)消費(fèi)電子芯片關(guān)注庫(kù)存消化情況，優(yōu)選新產(chǎn)品、新應(yīng)用驅(qū)動(dòng)型公司：

 

    消費(fèi)需求短期承壓，建議關(guān)注三季度庫(kù)存消化情況，跟蹤手機(jī)等終端需求拐點(diǎn)，優(yōu)選2H22/2023 年業(yè)績(jī)主要受新產(chǎn)品、新應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的公司。

 

    估值與建議

 

    我們維持所覆蓋公司盈利預(yù)測(cè)、評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)不變，投資主線有3 條：1）半導(dǎo)體設(shè)備/材料/EDA國(guó)產(chǎn)化概念股，建議關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備概念股/材料/EDA板塊（尤其是北方華創(chuàng)等頭部公司）；2）Chiplet技術(shù)，建議關(guān)注芯原股份等；3）功率半導(dǎo)體（SiC、IGBT），建議關(guān)注斯達(dá)半導(dǎo)等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)

 

    疫情恢復(fù)不及預(yù)期，中美貿(mào)易概念股摩擦加劇，個(gè)股業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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