美聯(lián)儲加息預期不減，國際油概念股價高位震蕩，國內(nèi)仍處于二季度疫情后的復工復產(chǎn)階段，子行業(yè)挑選上側(cè)重一體化龍頭公司及高景氣度，并建議關注中報行情。從子行業(yè)景氣度角度，上游石化煉化、農(nóng)產(chǎn)品相關農(nóng)化、磷化工、半導體材料、新能源材料概念股等預計維持較高景氣。

 

    　　行業(yè)動態(tài)

 

    　　本周均價跟蹤的101 個化工品種中，共有24 個品種價格上漲，55 個品種價格下跌，22 個品種龍頭股價格穩(wěn)定。漲幅前五的品種分別是尿素、NYMEX 天然氣、R134a、TDI、WTI 原油；而跌幅前五的品種分別是硫酸、MAP、EDC、PTMEG、苯胺。

 

    　　本周WTI 原油收于94.34 美元/桶，收盤價周漲幅5.99%；布倫特原油收于99.6 美元/桶，收盤價周漲幅4.93%。經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)以及美國汽油需求強勁緩解市場擔憂，本周原油價格震蕩上行。美國7 月CPI 同比增長8.5%、低于預期，市場對于通脹壓力的擔憂有所減弱。美國石油協(xié)會（API）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8 月5 日當周，美國原油庫存增加約220 萬桶，汽油庫存減少約60 萬桶，餾分油庫存增加約140 萬桶，美國汽油需求依然強勁，市場對于夏季能源需求不佳的擔憂暫緩。俄烏方面，烏克蘭在確認收到匈牙利和斯洛伐克方面支付的過境運輸費用后，俄羅斯于10 日已恢復從過境烏克蘭的?友誼‖輸油管道南線向匈、斯兩國輸送石油。伊核談判方面，歐盟提出了恢復2015 伊朗核協(xié)議的?最終‖文本，但仍需等待華盛頓和德黑蘭方面的批準。展望后市，需求預期減弱疊加供應階段性短缺的局面仍將持續(xù)，供需博弈下，預計油價將延續(xù)高位震蕩。

 

    　　本周NYMEX 天然氣收報8.87 美元/mbtu，收盤價周漲幅10%。歐盟為了應對冬季俄氣供應量減少，各國擬將天然氣消費量下調(diào)15%，德國政府發(fā)言人表示，已經(jīng)排除了批準被擱置的北溪2 號天然氣管道的可能性。美國方面，自由港天然氣出口依舊停滯，同時，本周氣象部門預測，未來一段時間美國東部大部分地區(qū)的氣溫低于正常年份同期氣溫，可能對于8 月中旬的天然氣發(fā)電需求產(chǎn)生一定緩解作用。美國能源信息署（EIA）報告顯示，截至7 月29 日當周，美國天然氣庫存量比前一周增加410 億立方英尺。展望后市，海外天然氣價格或維持高位。

 

    　　本周制冷劑產(chǎn)品漲勢延續(xù)，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)， R134a 市場主流價格收報22000 元/噸，周均價漲幅3.07%，三氯乙烯市場主流報價10571 元/噸，周均價漲幅0.77%。本周部分地區(qū)有疫情疊加限電政策，影響三氯乙烯生產(chǎn)和出貨，R134 產(chǎn)品隨著港口管控緩解，外貿(mào)出口走貨有一定加快，展望后市，隨著高溫天氣來襲，空調(diào)售后市場景氣度有望提升，疊加外貿(mào)需求穩(wěn)定，出貨節(jié)奏有望加快，預計制冷劑類產(chǎn)品價格仍有上行空間。

 

    　　投資建議：

 

    　　SW化工當前市盈率（TTM 剔除負值）處在歷史（2002 年至今）的22.7%分位數(shù)，市凈率（MRQ 剔除負值）處在歷史水平的58.1%分位數(shù)。復工復產(chǎn)疊加政策利好，預計行業(yè)整體走勢向好。8 月份建議關注內(nèi)需穩(wěn)增長政策發(fā)力主線，外需關注國內(nèi)外價差擴大帶來的化工品出口提升，以及高增長公司尤其前期超跌的成長個股的中報行情。子行業(yè)挑選上側(cè)重一體化龍頭公司及高景氣度，從子行業(yè)景氣度角度，上游石化煉化、農(nóng)產(chǎn)品概念股相關農(nóng)化、磷化工、半導體材料、新能源材料龍頭股等預計維持較高景氣。推薦個股：萬華化學、榮盛石化、新和成、皇馬科技、雅克科技、華魯恒升、利爾化學、晶瑞電材、萬潤股份、蘇博特、國瓷材料、藍曉科技等，關注云天化、興發(fā)集團等。

 

    　　8 月金股：雅克科技

 

    　　風險提示

 

    　　1）地緣政治因素變化引起油龍頭股價大幅波動；2）全球疫情形勢出現(xiàn)變化。

 

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