投資要點

 

    　　電氣設備概念股11674 上漲1.44%，表現(xiàn)弱于大盤。本周（8 月8 日-8 月12 日，下同），光伏漲4.05%，核電漲3.44%，發(fā)電設備漲3.31%，發(fā)電及電網(wǎng)漲2.17%，鋰電池漲2.16%，風電漲1.52%，新能源汽車漲0.51%，工控自動化漲0%。漲幅前五為東旭藍天、智云股份、勝利精密、易世達、清源股份；跌幅前五為湘電股份、旭升股份、*ST 融捷、星源材質、科達利。

 

    　　行業(yè)層面：電動車：中汽協(xié)：7 月電動車銷59.3 萬輛，同環(huán)比+119%/-1%；乘聯(lián)會：7 月新能源乘用車批發(fā)銷量56.4 萬輛，同環(huán)比+123%/-1%；公安部：我國機動車保有4.08 億輛，新能源占3.23%；7 月我國電池產(chǎn)量47gwh，同環(huán)比+172%/14.4%，裝機龍頭股24.2gwh，同環(huán)比+114%/-10.5%，寧德時代占比47.2%；美國延長電動汽車購置退稅，限制電池原材料來源引爭議；比亞迪宣布進入泰國乘用車市場；網(wǎng)傳比亞迪已向特斯拉供應刀片電池，率先搭載Model Y 上；特斯拉與印尼達成50 億美元鎳產(chǎn)品采購協(xié)議；億緯鋰能46 系大圓柱系統(tǒng)產(chǎn)品下線；塔塔汽車將以9,150 萬美元收購福特印度西部工廠；通用：Ultium 電池廠本月投產(chǎn)將擴大電動車生產(chǎn)規(guī)模和利潤；福特純電皮卡F-150 Lightning宣布漲價7%-18%；馬斯克稱特斯拉Semi 將于今年上市；金屬鈷報價33.1 萬元/噸，本周+4.3%；鎳報價18.7 萬元/噸，本周+1.5%；錳報價1.6 萬元/噸，本周-1.2%；金屬鋰報價298.0 萬元/噸，本周持平；電池級碳酸鋰報價48.4 萬元/噸，本周+0.2%；氫氧化鋰報價46.75 萬元/噸，本周持平；工業(yè)級DMC 碳酸二甲酯報價0.73 萬元/噸，本周+2.8%；三元622 型正極報價37.1 萬元/噸，本周持平；三元811 型正極報價38.1 萬元/噸，本周持平；磷酸鐵鋰正極報價15.6 萬元/噸，本周持平；鐵鋰PVDF 報價53.5 萬元/噸，本周-0.9%；三元PVDF 報價67.5 萬元/噸，本周持平。新能源：美國參議院通過最大氣候法案，涉及太陽能電池稅收抵免；2022 年1-6 月全國光伏利用率97.7%，風電利用率95.8%，蒙東棄風最大；JMK：印度上半年安裝8.4 GW 太陽能，同增71%；組件電池博弈持續(xù)，除硅料外整體價格持穩(wěn)；隆基綠能：2030 年全球新增裝機量仍有10 倍增長空間，到1500-2000GW；1.4 元/W，中來首次公示最新TOPCon 電池價格；據(jù)SolarZoom，本周單晶硅料303 元/kg，環(huán)比上漲0.66%；單晶硅片166/182/210mm 報價6.29/7.53/9.93 元/片，環(huán)比持平；單晶PERC166 電池報價1.28 元/W，環(huán)比持平；單晶PERC 組件報價1.99 元/W，環(huán)比持平；玻璃3.2mm/2.0mm 報價27/21 元/平，環(huán)降1.82%。福建連江外海700MW 海風項目華能&福建省投0.19 元電價棄標，中廣核&華潤或以0.26 元電價遞補；上半年全國風電利用率95.8%，蒙東地區(qū)棄風比例最大；首個地方風電備案制政策出爐，9 月1 日起實施。本周風電招標0.6GW，其中陸上0.3GW，海上0.3GW。本周風電開/中標2GW，其中陸上1.5GW，海上0.5GW。

 

    　　公司層面：寧德時代：擬在匈牙利投資建設新能源電池產(chǎn)業(yè)基地100Gwh，總投資不超過73.4 億歐元。億緯鋰能： 90 億元定增獲批。科達利： 22H1 營收33.88 億元，同比+88%；歸母凈利3.44 億元，同比+57.51%。良信股份：非公開發(fā)行價為14.62 元/股，發(fā)行股數(shù)1.04 億股，募資總額約15.20億元。三花智控：22H1 營收101.60 億元，同比+32.39%；歸母凈利10.03 億元，同比+21.76%。多氟多： 22H1 營收60.27 億元，同比+107.52%，凈利潤14.03 億元，同比+355.54%；翔豐華：1）22H1營收9.42 億元，同比+146.72%；歸凈利0.93 億元，同比+117.52%；2）擬18 億元追加投建8 萬噸人造石墨負極材料一體化二期項目。天際股份：擬投資30 億元子公司新建年產(chǎn)六氟磷酸鋰3 萬噸、高純氟化鋰0.6 萬噸及副產(chǎn)品配套項目。滄州明珠：非公開發(fā)行價格4.86 元/股，募集資金總額12.38 億元。寒銳鈷業(yè)：營業(yè)收入27.93 億元，同比+34.28%；凈利潤3.05 億，同比-14.22%。東軟載波：營業(yè)收入3.94 億元，同比+36.94%；凈利潤0.50 億，同比+62.39%。遠東股份：22 H1 營收99.65 億元，同比+10.16%；凈利潤3.48 億元，同比+15.27%。杉杉股份：22H1 營收107.72 億元，同比+8.30%，歸母凈利16.61 億元，同比118.65%。珠海冠宇：發(fā)行可轉債申請獲上交所科創(chuàng)板上市委審議通過。大全能源：擬推22 年限制性股票激勵計劃，向激勵對象授予權益總計2371.5 萬股，每股33 元。涪陵電力：22H1 營收17.77 億元，同比+17.91%，歸母凈利4.05 億元，同比68.03%。

 

    　　科士達：22H1 營業(yè)收入15.21 億元，同比+27.79%；歸母凈利潤2.18 億元，同比+21.87%。東方日升：定增擬募集資金總額不超過50 億元。

 

    　　投資策略：電動車方面，7 月國內電動車銷量59.3 萬輛，同環(huán)比+119%/-1%，淡季不淡，超此前預期，后續(xù)每月新高可期，全年銷量超680 萬輛，同比增95%。美國電動車政策落地在即，稅收抵免延續(xù)，預計22 年有望超110 萬輛，同增70%，23 年翻番，同時拉動供應鏈北美建廠。歐洲7 月主流九國合計銷量12.7 萬輛，同環(huán)比-4%/-30%，銷量仍受限制供應鏈緊缺，全年銷量預期230-250 萬輛，同比10%; 8 月行業(yè)排產(chǎn)環(huán)比增10%,Q3 預計環(huán)比增40-50%，高景氣度持續(xù)，同時錳鐵鋰、鈉電池、PET銅箔等新技術加快，帶來增量機會。板塊近期回調，估值又重回底部，而銷量超預期，未來三年高增確定，繼續(xù)強推電動車板塊！儲能方面，歐洲戶儲火爆，今年預計2-3 倍增長，國內儲能翻倍增長，招標已超20Gwh，預計戶儲未來三年有望連續(xù)翻倍以上增長，儲能總體有望持續(xù)80%以上增長，繼續(xù)強烈看好儲能逆變器和儲能電池高增長；光伏來看，硅料價格突破30 萬/噸，硅片和電池均明顯調漲新高，靜待硅料產(chǎn)能釋放，topcon 新技術擴產(chǎn)提速，需求端來看，歐洲能源基金電價新高需求持續(xù)火爆、國內分布式持續(xù)火爆外大基地項目抓緊建設、美國《通脹削減法案》延長ITC10 年加速光伏發(fā)展，預計2022 年全球光伏裝機250GW，同增50%，國內90GW+，23 年保持40%以上增長，繼續(xù)全面看好光伏板塊成長，尤其看好逆變器、組件環(huán)節(jié)。工控景氣度低位，進口替代加速，6/7 月增長相對平淡，8 月開始逐步恢復，國產(chǎn)品牌有Alpha，看好龍頭匯川。風電也進入平價時代，陸風22 年需求旺盛，海風22 年招標放量，23 年恢復增長，原材料價格進入下行區(qū)間，零部件盈利后續(xù)改善，重點推薦零部件龍頭。電網(wǎng)投資整體穩(wěn)健，但下半年投資節(jié)奏快于上半年，重點關注新型電力系統(tǒng)帶來結構性機會。

 

    　　重點推薦標的：寧德時代龍頭股（動力&儲能電池全球龍頭、優(yōu)質客戶、領先技術和成本優(yōu)勢）、億緯鋰能（動力&儲能鋰電上量盈利拐點、消費類電池穩(wěn)健）、錦浪科技（組串式逆變器龍頭持續(xù)高增、儲能逆變器爆發(fā)式增長）、隆基綠能（單晶硅片和組件全球龍頭、新電池技術值期待）、派能科技（戶用儲能電池龍頭連續(xù)翻番增長、盈利能力超預期）、比亞迪（電動車銷量和盈利超預期、刀片電池外供加速）、璞泰來（負極全球龍頭、隔膜涂敷龍頭）、天賜材料（電解液&六氟龍頭、新型鋰鹽領先）、三花智控（熱管理全球龍頭、布局機器人業(yè)務）、天合光能（210 組件龍頭戰(zhàn)略布局一體化、戶用系統(tǒng)和儲能爆發(fā)）、禾邁股份（微逆龍頭出貨有望連續(xù)翻番、歐洲&美國等出貨超預期）、中偉股份（三元前聚體全球龍頭、高冰鎳項目投產(chǎn)帶來彈性）、恩捷股份（濕法隔膜全球龍頭、盈利能力強且穩(wěn)定）、匯川技術（通用自動化Alpha 明顯、動力總成全面突破）、昱能科技（微逆龍頭有望連續(xù)翻番、代工模式彈性大超預期）、晶澳科技（一體化組件龍頭、2022 年利潤彈性可期）、晶科能源（一體化組件龍頭、Topcon 技術領先）、德業(yè)股份（并網(wǎng)逆變高增、儲能逆變器和微逆成倍增長）、陽光電源（逆變器全球龍頭、儲能集成業(yè)務進入爆發(fā)期）、通威股份（硅料和PERC 電池龍頭、盈利超市場預期）、星源材質（隔膜龍二、量利雙升）、容百科技（高鎳正極龍頭、產(chǎn)能釋放高增可期）、華友鈷業(yè)（鎳鈷鹽龍頭、正極前聚體龍頭）、天奈科技（碳納米管導電劑龍頭，進入上量階段）、振華新材（單晶正極領先、納電極進度超預期）、固德威（組串逆變器高增長，儲能電池和集成明年有望爆發(fā)）、當升科技（正極穩(wěn)健龍頭、盈利能力強估值低）、美暢股份（金剛線龍頭企業(yè)，引領薄片化和細線化迭代）、宏發(fā)股份（新老繼電器全球龍頭、2021 年超市場預期）、德方納米（鐵鋰需求超市場預期、錳鐵鋰技術領先）、新宙邦（電解液&氟化工齊頭并進、估值低）、福斯特（EVA 和POE 膠膜龍頭、感光干膜上量）、東方電纜（海纜壁壘高格局好，龍頭主業(yè)純粹）、大金重工（自有優(yōu)質碼頭，雙海戰(zhàn)略穩(wěn)步推進）、日月股份（鑄件龍頭盈利修復彈性大）、金雷股份（陸上需求旺盛，鍛造主軸龍頭量利齊升）、天順風能、三一重能、新強聯(lián)、貝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福萊特、思源電氣、國電南瑞、諾德股份、大全能源、九號公司、雷賽智能龍頭股、愛旭股份、金風科技、中信博。建議關注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、廈鎢新能源、TCL 中環(huán)、上機數(shù)控、欣旺達、中科電氣、明陽智能、海力風電、泰勝風能、中天科技等。

 

    　　風險提示：投資增速下滑，政策不及市場預期，價格競爭超市場預期

 

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