投資要點

 

    　　1. 【本周關(guān)鍵詞】：國內(nèi)新能源汽車免征購置稅政策延至2023 年底；SQM 上修全年指引至14.5 萬噸；四川限電影響影響鋰鹽供給；國內(nèi)第二批稀土指標(biāo)發(fā)放，同比增長30%，其中98%新增供給集中于北方稀土。

 

    　　2. 行情回顧：本周商品價格高位震蕩：1）鋰，需求復(fù)蘇預(yù)期不斷增強，下游詢單有所好轉(zhuǎn)，本周國內(nèi)電池級碳酸鋰價格上漲0.3%至48.6 萬元/噸，電池級氫氧化鋰報價穩(wěn)定至49.1 萬元/噸，無錫電子盤碳酸鋰期貨價格上漲2.2%至50.50 萬元/噸。2）稀土：價格高位有所回落，本周國內(nèi)氧化鐠釹報價下降5.4%至70.8 萬元/噸；中重稀土方面，氧化鏑報價下降0.9%至224.5 萬元/噸，氧化鋱報價下降1.1%至1352.5 萬元/噸。3）鈷，本周MB 鈷（標(biāo)準(zhǔn)級）報價下跌1.4%至24.0美元/磅，MB 鈷（合金級）報價上漲0.7%至24.8 美元/磅；國內(nèi)硫酸鈷、金屬鈷、四氧化三鈷上漲1.8%、3.8%、0.7%。4）鎳：本周LME鎳價收于21640 美元/噸，下跌7.72%；SHFE 鎳價收于170800 元/噸，下跌5.92%。5）銅箔：本周，8 微米鋰電銅箔加工費下跌3.5%至2.75 萬元/噸；6 微米鋰電銅箔加工費下跌2.5%至3.90 萬元/噸。

 

    　　6）股票行情：有色指數(shù)下跌：申萬有色指數(shù)下跌2.93%，跑輸滬深300 指數(shù)1.97%，具體細(xì)分板塊來看：黃金板塊下跌6.02%，稀土永磁板塊下跌4.86%，鋰板塊下跌3.46%，工業(yè)金屬板塊下跌1.56%。

 

    　　3. 國內(nèi)新能源汽車免征購置稅政策將延至2023 年底，新能源景氣度有望持續(xù)。8 月18 日，國務(wù)院常務(wù)會議決定對新能源汽車將免征車購稅政策延至明年底，繼續(xù)予以免征車船稅和消費稅、路權(quán)、牌照等支持。現(xiàn)行的免征新能源汽車購置稅政策原本將于今年底結(jié)束，此次確定延期一年，將為新能源汽車市場再次注入動能。

 

    　　4. 鋰：國內(nèi)鋰鹽價格開啟新一輪上漲通道。目前碳酸鋰市場氛圍積極，受限電影響，市場供應(yīng)緊張加劇，正遇需求旺季，價格有望繼續(xù)抬漲。本周碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計7241 噸左右，環(huán)比下降14.63%；氫氧化鋰產(chǎn)量3618 噸，環(huán)比下降21.89%。仍維持前期觀點，年內(nèi)新增供給有限，需求持續(xù)超預(yù)期，價格上漲預(yù)期不斷增強。

 

    　　5. 稀土永磁：行業(yè)格局重塑，維持價格高位判斷。工信部、自然資源部下發(fā)2022 年全年稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)，2022 年稀土指標(biāo)較2021 年增加42000 噸REO，同比+25%，其中增加的指標(biāo)的全部為輕稀土，中重稀土同比持平。分上下半年來看，22 年第二批指標(biāo)為109200 噸REO，同比增加25200 噸（+30%），環(huán)比增加8400 噸（+8.33%），增速有所提升。結(jié)構(gòu)上看，北方稀土集團(tuán)占了絕大多數(shù)新增指標(biāo)，全年獲得稀土礦指標(biāo)141650 噸REO（折算氧化鐠釹約2.8萬噸） ， 指標(biāo)占比由60%→67%， 同比增加41300 噸REO（+41%），占增量指標(biāo)的98%，占比進(jìn)一步提升。

 

    　　6. 正負(fù)極集流體材料龍頭股：本周加工費走弱。1）鋰電銅箔：供應(yīng)寬松下，市場表現(xiàn)較低迷。本周，8 微米鋰電銅箔加工費下跌3.5%至2.75 萬元/噸；6 微米鋰電銅箔加工費龍頭股下跌2.5%至3.90 萬元/噸。寶明科技計劃投資60 億元在贛州建設(shè)復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地，關(guān)注PET 銅箔進(jìn)展。2）鋰電鋁箔：新增擴(kuò)產(chǎn)有限，鈉離子電池投產(chǎn)步入倒計時。本周，12u電池鋁箔加工費維持在2 萬元/噸。

 

    　　7. 投資建議：維持行業(yè)“增持”評級。新能源上游原材料稀土磁材鋰鈷銅箔鋁箔概念股等，電動車漲價后終端需求仍然表現(xiàn)強勁，產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)壓力進(jìn)一步理順，鋰電上游材料龍頭股延續(xù)“高景氣、高利潤、低估值”格局。核心標(biāo)的：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、中礦資源、永興材料概念股、雅化集團(tuán)、華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、北方稀土、盛和資源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎勝新材、諾德股份、嘉元科技等。

 

    　　8. 風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動、產(chǎn)業(yè)概念股政策變動風(fēng)險、疫情加劇風(fēng)險、

 

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