傳統(tǒng)概念股需求旺季臨近+供給端嚴(yán)控+國(guó)家政策扶持=持續(xù)關(guān)注稀土永磁板塊

 

    市場(chǎng)回顧:稀土概念板塊、稀土永磁板塊月度上漲。8 月15 日,Wind 稀土指數(shù)收于2260.07,周漲幅4.84%,月漲幅8.44%;Wind 稀土永磁龍頭股指數(shù)收于5888.32,周漲幅2.94%,月漲幅6.36%。滬深300 收于4185.68,周漲幅0.91%,月跌幅3.16%。

 

    價(jià)格:重稀土、輕稀土價(jià)格下跌。中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,8 月1 日至8 月15 日,重稀土主要產(chǎn)品中,氧化鏑最低價(jià)為225.0 萬(wàn)元/噸,雙周漲跌幅為-3.43%;輕稀土氧化物中,氧化鐠釹最低交易價(jià)格為73.7 萬(wàn)元/噸,雙周漲跌幅-7.64%;氧化鐠最低交易價(jià)格79.5 萬(wàn)元/噸,雙周漲跌幅-5.92%;氧化釹最低交易價(jià)格78.5萬(wàn)元/噸,雙周漲跌幅為-7.10%。

 

    供需: 6 月份生產(chǎn)商開(kāi)工率和庫(kù)存量環(huán)比下降。亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示,6 月份中國(guó)氧化鐠釹生產(chǎn)商開(kāi)工率為52.55%,去年同期為60.49%,上月為54.46%,同比減少13.13%,環(huán)比減少3.51%;庫(kù)存量為5,788.00 公噸,去年同期為6,192.00 公噸,上月為5,860.00 公噸,同比下降6.52%,環(huán)比下降1.23%。

 

    進(jìn)出口:6 月稀土礦進(jìn)口量總體上升,海外稀土礦價(jià)格波動(dòng)明顯。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2022 年6 月混合碳酸稀土進(jìn)口量為101.15 噸,同比下跌62.17%,平均單價(jià)25.38 萬(wàn)元/噸,價(jià)格同比上漲468.69%;稀土金屬礦進(jìn)口量為6786.0 噸,同比上漲34.36%,平均單價(jià)5.12 萬(wàn)元/噸,價(jià)格同比上漲77.24%;6 月合計(jì)進(jìn)口稀土礦9965.97 噸,同比上漲78.5%,平均價(jià)格5.73 萬(wàn)元/噸,月同比上漲92.92%。

 

    投資邏輯:稀土指標(biāo)符合預(yù)期,靜待四季度需求反彈。近期工信部、自然資源部下達(dá)2022 年第二批稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo),第二批稀土開(kāi)采指標(biāo)為10.92 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)30%,冶煉分離指標(biāo)為10.48 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)29.4%。對(duì)比2021 年,2022 年合計(jì)稀土開(kāi)采指標(biāo)為21 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)25%,冶煉分離指標(biāo)為20.2 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)24.7%,總體符合預(yù)期。供給:目前緬甸傳統(tǒng)雨季仍在繼續(xù),稀土進(jìn)口礦供給擾動(dòng)仍在。需求:根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),我國(guó)8月新能源車(chē)零售銷(xiāo)量預(yù)計(jì)52.0 萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)108.3%,環(huán)比增長(zhǎng)7%,滲透率達(dá)27.7%,新能源車(chē)需求持續(xù)高歌猛進(jìn)。四季度是消費(fèi)電子、變頻空調(diào)、風(fēng)電等稀土永磁下游需求的傳統(tǒng)旺季,稀土產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)開(kāi)工率預(yù)期有望回升。中長(zhǎng)期來(lái)看,根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)(轉(zhuǎn)引自金力永磁公告),2025 年我國(guó)及全球的稀土永磁材料產(chǎn)量將分別達(dá)到28.4 萬(wàn)噸和31.0 萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)未來(lái)全球高性能釹鐵硼供給增量或主要集中在中國(guó);隨著新能源汽車(chē)概念股、工業(yè)電機(jī)、工業(yè)機(jī)器人龍頭股、風(fēng)力發(fā)電等下游需求高速增長(zhǎng),稀土價(jià)格或?qū)⒏呶贿\(yùn)行,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化,稀土永磁行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升。2021 年是稀土全產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)拐點(diǎn),今年上半年多數(shù)稀土永磁企業(yè)利潤(rùn)同比、環(huán)比維持高增勢(shì)頭,供需、政策的持續(xù)支撐下,2022 年稀土價(jià)格中樞或穩(wěn)步抬升,產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)或持續(xù)釋放,建議持續(xù)關(guān)注稀土全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置機(jī)會(huì),重點(diǎn)關(guān)注稀土永磁板塊的成長(zhǎng)價(jià)值。

 

    風(fēng)險(xiǎn)因素:局部疫情影響持續(xù)擴(kuò)大;宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng);打黑、環(huán)保、收儲(chǔ)等各項(xiàng)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期;下游消費(fèi)需求不及預(yù)期。

 

    投資建議:維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。稀土價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行,建議持續(xù)關(guān)注稀土產(chǎn)業(yè)鏈配置機(jī)會(huì),重點(diǎn)關(guān)注稀土永磁板塊:寧波韻升、金力永磁、中科三環(huán)、正海磁材、大地熊、英洛華、銀河磁體、有研新材、安泰科技;持續(xù)關(guān)注稀土上游資源板塊:北方稀土、盛和資源、廈門(mén)鎢業(yè)、廣晟有色、包鋼股份;持續(xù)關(guān)注稀土回收板塊:華宏科技。

 

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