事件：2022年8 月29日，中國(guó)軟件概念股發(fā)布2022年半年報(bào)。2022年H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.11 億元，同比增長(zhǎng)37%；歸母凈利潤(rùn)-2.85 億元，同比增長(zhǎng)21%；扣非歸母凈利潤(rùn)-2.94 億元，同比增長(zhǎng)22%。業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。

 

    　　投資要點(diǎn)

 

    　　疫情影響下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，費(fèi)用率逐步優(yōu)化： 2022 年H1，受國(guó)際局勢(shì)、疫情反復(fù)等諸多因素影響，北京、上海等多地受疫情影響停工停產(chǎn)，公司業(yè)務(wù)開(kāi)展受到一定影響。公司深入推進(jìn)以網(wǎng)信業(yè)務(wù)為核心的自主軟件產(chǎn)品、行業(yè)解決方案和服務(wù)化業(yè)務(wù)發(fā)展，2022 年H1 實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收37%的同比增長(zhǎng)，彰顯了公司實(shí)力和業(yè)績(jī)韌性。費(fèi)用端，2022 年H1，公司銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率同比減少2.83/1.00pct，主要系公司管理、銷售能力提升。

 

    　　麒麟軟件概念股市占率進(jìn)一步提升，強(qiáng)者愈強(qiáng)：市占率方面，2022 年H1，麒麟軟件概念股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.11 億，凈利潤(rùn)1.02 億元。相比友商同期營(yíng)收為6323萬(wàn)元、凈利潤(rùn)為-3.74 億元，麒麟軟件與友商營(yíng)收比例從2021 底的1.7:1提升到6.5:1，市占率大幅提升。操作系統(tǒng)行業(yè)具有典型的生態(tài)屬性，強(qiáng)者恒強(qiáng)。生態(tài)方面，2022 年H1，麒麟軟件發(fā)布銀河麒麟桌面操作系統(tǒng)V10 SP1 2203 版本，持續(xù)優(yōu)化云平臺(tái)、容器云、云桌面等麒麟云計(jì)算產(chǎn)品性能，聯(lián)合眾多合作伙伴共同成立中國(guó)首個(gè)桌面操作系統(tǒng)根社區(qū)openKylin，積極推進(jìn)軟硬件生態(tài)適配認(rèn)證工作。截至2022 年8 月30日，麒麟軟件生態(tài)適配數(shù)量已超過(guò)70 萬(wàn)款，生態(tài)愈加繁榮。

 

    　　達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)高速增長(zhǎng)，持續(xù)取得多個(gè)標(biāo)桿客戶：2022 年H1，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.50 億元，同比增長(zhǎng)21%，凈利潤(rùn)為0.79 億元，凈利率高達(dá)32%。

 

    　　達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)服務(wù)商，2022 年H1，公司中標(biāo)南瑞集團(tuán)2022 年數(shù)據(jù)框架項(xiàng)目和武漢地鐵7 號(hào)線北延線工程自動(dòng)售檢票系統(tǒng)項(xiàng)目，持續(xù)獲得多個(gè)行業(yè)標(biāo)桿客戶。

 

    　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：麒麟軟件概念股是國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)龍頭，市占率進(jìn)一步提升，有望充分受益于行業(yè)增速加快。根據(jù)賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，2021 年達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)庫(kù)位列中國(guó)國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)管理軟件市占率第一，公司已經(jīng)遞交上市材料，未來(lái)發(fā)展亦值得關(guān)注�；�于此，我們維持2022-2024 年中國(guó)軟件歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為2.14/4.24/7.06 億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)家基礎(chǔ)IT 生態(tài)建設(shè)概念股進(jìn)度緩慢，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

 

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