投資要點(diǎn)：汽車龍頭股板塊本周下跌2.50%，跑輸滬深300 指數(shù)1.5 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    整車板塊下，乘用車龍頭股子版塊下跌0.61%，跑贏滬深300 指數(shù)0.4 個(gè)百分點(diǎn)，商用車子版塊下跌3.66%，跑輸滬深300 指數(shù)2.6 個(gè)百分點(diǎn)，貨車子版塊下降5.79%，跑輸滬深300 指數(shù)4.7 個(gè)百分點(diǎn)，客車子版塊上漲1.38%，跑贏滬深300 指數(shù)2.4 個(gè)百分點(diǎn)。本周汽車零部件板塊下跌4.07%，跑輸滬深300 指數(shù)3.0 個(gè)百分點(diǎn)；汽車服務(wù)板塊下跌0.70%，跑贏滬深300 指數(shù)0.4 個(gè)百分點(diǎn)。本周滬深300 指數(shù)表現(xiàn)弱于上證綜指0.4 個(gè)百分點(diǎn)，汽車板塊整體表現(xiàn)較弱。從估值水平來看，截至8 月26 日，汽車行業(yè)PETTM為36.1 倍，較上周下降0.89。汽車子板塊估值：乘用車、商用車和零部件板塊估值分別為38.44、54.65、34.16 倍，本周商用車板塊、零部件板塊和乘用車概念股板塊較上周都有所下降。從汽車相關(guān)概念板塊來看，本周汽車相關(guān)概念板塊表現(xiàn)較差，全線下跌，新能源汽車、充電樁指數(shù)、鋰電池指數(shù)，智能汽車、傳統(tǒng)汽車跌幅較大，分別下跌5.7%、4.2%、4.1%、2.

 

    9%和2.5%，車聯(lián)網(wǎng)指數(shù)下跌0.6%。從原材料價(jià)格來看，滬鋁指數(shù)、滬銅指數(shù)、螺紋指數(shù)、滬膠指數(shù)、PP(拉絲)價(jià)格、99.5%電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格本周分別變化+2.85%/+3.35%/+3.45%/+0.71%/+0.63%/+1.46%。

 

    問界M7 實(shí)現(xiàn)首批交付，有望為賽力斯貢獻(xiàn)較大增量。8 月24 日，AITO問界M7 在重慶、深圳兩地同時(shí)啟動(dòng)首批車概念股主交付，從上市到交付僅用時(shí)51 天，并將陸續(xù)開啟全國交付，而全國用戶中心和體驗(yàn)中心現(xiàn)已相繼落成700 余家。AITO 問界M7 是賽力斯汽車與華為聯(lián)合設(shè)計(jì)的第二款產(chǎn)品，定位豪華智慧大型電動(dòng)SUV，其源自純電驅(qū)智能增程平臺(tái)（DE-i）打造，搭載專為增程系統(tǒng)打造的1.5T 四缸增程器，可實(shí)現(xiàn)更高的效率和更長的續(xù)航里程。AITO 問界M7 后驅(qū)版CLTC 工況續(xù)航最高可達(dá)1220 公里、CLTC 工況純電續(xù)航最高可達(dá)230 公里，百公里油耗低至5.8L。四驅(qū)版本 百公里加速僅需4.8S，擁有媲美超跑的性能。截止2022 年7 月，問界M5 的累計(jì)交付量達(dá)到2.6 萬輛，且訂單需求仍在快速增長，我們認(rèn)為下半年是汽車消費(fèi)旺季，問界M7 有望憑借較強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步促進(jìn)問界系列銷量的增長。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)疫情繼續(xù)蔓延；宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行；芯片概念股持續(xù)短缺；新能源車銷量不達(dá)預(yù)期。

 

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