公司主要產(chǎn)品為PCB硬板,按層數(shù)可分為雙面板、四層板、六層板、八層及以上板,產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域由最初的以消費(fèi)電子類為主發(fā)展至目前的計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、通訊設(shè)備、汽車電子、工控設(shè)備以及醫(yī)療電子等領(lǐng)域。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸向通訊網(wǎng)絡(luò)、伺服器(云計(jì)算)、汽車電子及HDI等高附加價(jià)值產(chǎn)品推進(jìn)。

    公司公司與肇慶新區(qū)管理委員會(huì)簽署投資合同,項(xiàng)目名稱為“肇慶奧士康科技產(chǎn)業(yè)園”項(xiàng)目,投資總額不少于35億元,主要包括肇慶奧士康印刷電路板生產(chǎn)基地項(xiàng)目以及奧士康華南總部項(xiàng)目,其中生產(chǎn)基地項(xiàng)目主要生產(chǎn)高端汽車電子電路、任意層互聯(lián)HDI、高端通訊5G網(wǎng)絡(luò)、高端半導(dǎo)體IC/BGA芯片封裝載板、大數(shù)據(jù)處理存儲(chǔ)電子電路等產(chǎn)品。

    國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)有所回暖,公司經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)定,毛利率同比呈上升態(tài)勢(shì)。公司2018年全年?duì)I收22.35億元,同比增長(zhǎng)28.71%,歸母凈利潤(rùn)2.39億元,同比增長(zhǎng)37.96%。公司當(dāng)前主要為三星供應(yīng)TV相關(guān)PCB產(chǎn)品,同時(shí)正在積極擴(kuò)展三星的通訊產(chǎn)品。2019年一季度營(yíng)收同比小幅增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2019年三季度后將會(huì)有大量產(chǎn)能會(huì)逐步釋放。

    盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)公司2019-2021年?duì)I收為27.8、35.9、48.0億元,歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2.8、4.0、5.3億元,對(duì)應(yīng)EPS分別為1.90、2.69、3.58元。給予“增持”評(píng)級(jí)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:1)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)活躍度降低;2)PCB行業(yè)景氣度低,業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。