市場(chǎng)回顧:

    上周滬深 300上漲 2.12%收于 3710.54,非銀金融(申萬(wàn))上漲 2.13%,跑贏大盤 0.01個(gè)百分點(diǎn),漲跌幅在申萬(wàn) 28個(gè)子行業(yè)中排第 11名。其中保險(xiǎn)板塊漲幅最大,上漲 3.04%;其次是券商板塊,上漲 1.27%;多元金融板塊則上漲 0.83%。個(gè)股方面,上周券商板塊中華創(chuàng)陽(yáng)安漲幅最大,上漲 15.17%;而保險(xiǎn)板塊中西水股份漲幅最大,上漲 4.28%;多元金融板塊中安信信托上漲 3.98%,漲幅最大。

    券商:

    上周滬指震蕩回升收于 2823.82,一周上漲 1.77%。非銀金融指數(shù)上漲2.13%,申萬(wàn)券商指數(shù)漲幅為 1.27%,弱于非銀指數(shù)與滬指。就全年來(lái)看,滬指上漲 13.23%,非銀金融行業(yè)指數(shù)上漲 35.31%,相對(duì)漲幅為 22.08%。

    目前非銀行業(yè)估值為 1.84倍,較 7月底下滑。

    央行改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率( LPR)形成機(jī)制, 推出利率并軌實(shí)質(zhì)舉措,使貸款利率可以及時(shí)跟隨政策利率和貨幣市場(chǎng)利率而變動(dòng), 有利于新發(fā)貸款實(shí)際利率的降低。

    中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布《 2019年上半年度證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)排名情況》, 總體來(lái)看, 上半年券商收入同比大增, 利潤(rùn)增速更是遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入。 受益于上半年市場(chǎng)交投活躍, 券商自營(yíng)和信用收入同比翻番。 而從行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看, 馬太效應(yīng)越發(fā)明顯, 前十大券商凈利占行業(yè)近一半, 中小券商面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。 本周開始上市券商將密集披露半年報(bào), 關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)機(jī)會(huì)及估值切換行情, 同時(shí)也要警惕大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)。

    外圍市場(chǎng)震蕩依舊, 但對(duì)于 A 股市場(chǎng)的影響逐漸減弱。 券商走勢(shì)短期受情緒影響,中期趨勢(shì)則是基本面改善帶來(lái)的估值修復(fù)。推薦龍頭券商中信證券( 600030)、華泰證券( 601688)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示: 宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期, 股票市場(chǎng)低迷,監(jiān)管政策變化