我國10 月末外儲(chǔ)余額31051.61 億美元，較9 月末增加127.3 億美元，主因美元指數(shù)大幅回落，對(duì)我國外儲(chǔ)資產(chǎn)的非交易性估值形成支撐。10 月人民幣匯率顯著升值，跨境資金流動(dòng)波動(dòng)較小。

    美元指數(shù)大幅回落，支撐10 月外儲(chǔ)資產(chǎn)小幅回升。外儲(chǔ)資產(chǎn)月度變動(dòng)可分為兩部分：交易性外儲(chǔ)變化、以及因匯率和利率變化產(chǎn)生的非交易性估值效應(yīng)，后者不直接影響人民幣匯率和基礎(chǔ)貨幣。匯率方面，10 月英國脫歐再度延期、硬脫歐風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，英鎊、歐元相對(duì)美元分別大幅回升5.2%、2.3%；加之美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施年內(nèi)第三次降息，美元指數(shù)回落2.1%，對(duì)外儲(chǔ)資產(chǎn)非交易性估值形成支撐。債券收益率方面，10 月美、英、歐、日10Y國債收益率分別回升1BP、14BP、16BP、7BP，小幅構(gòu)成外儲(chǔ)資產(chǎn)非交易性損失。綜合看，估算10 月非交易性因素或令外儲(chǔ)資產(chǎn)增加約130 億美元左右。

    預(yù)計(jì)10 月外匯占款變化在0 附近。10 月，中美經(jīng)貿(mào)磋商取得階段性、實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，部分文本技術(shù)性磋商基本完成，外部環(huán)境不確定性階段性緩和；同時(shí)，9 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示諸多積極因素，社零、工業(yè)增加值改善，投資平穩(wěn)，高基數(shù)下出口表現(xiàn)穩(wěn)健；同時(shí)，美元指數(shù)大幅回落亦對(duì)人民幣匯率形成支撐。10 月CNY、CNH 匯率分別回升1.4%、1.3%。估算10 月外匯占款變化在0 左右，延續(xù)近幾個(gè)月跨境資金流動(dòng)總體波動(dòng)較小的態(tài)勢(shì)。

    展望19 年后續(xù)月份及2020 年：1、近期中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展積極，美方加快推出針對(duì)我國的關(guān)稅豁免清單，11 月7 日商務(wù)部稱中美同意隨協(xié)議進(jìn)展分階段取消加征關(guān)稅，外部環(huán)境不確定性有望進(jìn)一步緩和。2、英國脫歐形勢(shì)漸趨明朗，全球貿(mào)易環(huán)境整體有望改善，加之美國2020 年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)小幅回落，美元指數(shù)或仍有小幅回落空間。3、我國貨幣政策預(yù)計(jì)延續(xù)穩(wěn)健略偏松，仍將避免“大水漫灌”預(yù)期，從而不會(huì)對(duì)匯率造成顯著向下壓力。4、近期人民幣匯率預(yù)期穩(wěn)定，CNY、CNH 均回升至7 以內(nèi)，有利于緩和19 年末至20 年初潛在的企業(yè)外債集中到期壓力。綜合看，預(yù)計(jì)至2020 年人民幣匯率有望進(jìn)一步回升至6.8 左右。