中文在线黄色网站一区_亚洲女V在线免费观看_正在播放最新AV一区_女教师巨大乳孔中文字幕

設(shè)正點(diǎn)財(cái)經(jīng)為首頁(yè)     加入收藏
首 頁(yè) 財(cái)經(jīng)新聞 主力數(shù)據(jù) 財(cái)經(jīng)視頻 研究報(bào)告 證券軟件 內(nèi)參傳聞 股市學(xué)院 指標(biāo)公式
你的位置: > 正點(diǎn)財(cái)經(jīng) > 研究報(bào)告 > 正文

雙箭股份(002381)公司研究:加速提升主業(yè)市占率 默默耕耘萬(wàn)億養(yǎng)老藍(lán)海

類(lèi)型:公司研究  機(jī)構(gòu):國(guó)盛證券有限責(zé)任公司   研究員:王席鑫/肖晴  日期:2019-11-12
http://m.rsbowvise.com      點(diǎn)擊收藏此報(bào)告
    

  公司是國(guó)內(nèi)橡膠輸送帶龍頭企業(yè)。目前擁有輸送帶產(chǎn)能6000 萬(wàn)平(其中1000 萬(wàn)平在建),橡膠輸送帶廣泛應(yīng)用于下游煤炭、電力、鋼鐵、水泥、港口等行業(yè)中。公司的傳送帶產(chǎn)品主要分為鋼絲繩和織物帶兩大類(lèi),同時(shí)根據(jù)不同客戶(hù)的需求,公司在普通產(chǎn)品基礎(chǔ)上研發(fā)出了耐高溫、管狀、節(jié)能等高端產(chǎn)品,多項(xiàng)產(chǎn)品獲得國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局發(fā)明和實(shí)用新型專(zhuān)利。

      輸送帶屬于易耗品,下游五大產(chǎn)業(yè)需求剛性。橡膠輸送帶下游主要包括五大應(yīng)用:煤炭、電力、鋼鐵、水泥、港口。這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)巨大的產(chǎn)量為我國(guó)輸送帶行業(yè)奠定了強(qiáng)大的存量更換需求基礎(chǔ)。并且,煤炭、鋼鐵、水泥行業(yè)受2016 年以來(lái)供給側(cè)改革帶來(lái)的行業(yè)利好,行業(yè)格局有所改善,目前處于恢復(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司的客戶(hù)較為平均,五大下游均有涉及。

      行業(yè)格局改善,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整保障公司持續(xù)增長(zhǎng)。15-16 年行業(yè)受下游受供給側(cè)改革影響,需求下降,加劇了本行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng),行業(yè)內(nèi)企業(yè)價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致收入下降,利潤(rùn)的大幅縮減。16 年后,隨著本行業(yè)的供給側(cè)改革,一些不符合環(huán)保規(guī)劃的小企業(yè)產(chǎn)能出清,公司作為行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)提升明顯。同時(shí)公司持續(xù)投入研發(fā)開(kāi)展特殊用途的高端產(chǎn)品,如管狀帶,長(zhǎng)距離輸送帶、耐高溫、芳綸帶等高毛利產(chǎn)品,高端產(chǎn)品為公司帶來(lái)全球的市場(chǎng)及強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,目前公司高端產(chǎn)品比重已超過(guò)70%。公司通過(guò)高端產(chǎn)品已經(jīng)打開(kāi)澳洲、南美等重型運(yùn)輸需求較大的海外市場(chǎng),將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至海外。高端產(chǎn)品為公司持續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)嵘姓悸蚀蛳禄A(chǔ),公司目前國(guó)內(nèi)市占率10%左右,未來(lái)通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)張及產(chǎn)品高端化有望大幅提升市占率。

      探索養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)新模式,默默耕耘終將迎來(lái)爆發(fā)。公司在2012 年涉足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè),目前有6 家機(jī)構(gòu),共1100 個(gè)床位,其中桐鄉(xiāng)5 家,蘇州1 家。目前養(yǎng)老業(yè)務(wù)仍處于拓展階段,受限于目前目標(biāo)消費(fèi)人群的消費(fèi)能力有限,公司養(yǎng)老業(yè)務(wù)模式尚在探索,目前采取輕資產(chǎn)的“公+民”運(yùn)營(yíng)方式,基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

      投資建議。預(yù)計(jì)公司2019-2021 年收入分別為14.98/19.09/22.20 億元,YOY分別為10.3%、27.5%、16.3%,凈利潤(rùn)分別為2.47/3.18/3.77 億元,YOY分別為57.7%、28.8%、18.9%,對(duì)應(yīng)的EPS 分別為0.60/0.77/0.92 元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 分別為13X/10.1X/8.5X?紤]到公司未來(lái)兩年的成長(zhǎng)性,我們認(rèn)為公司目前估值偏低,首次覆蓋給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

      風(fēng)險(xiǎn)提示:上游原材料價(jià)格大漲;新產(chǎn)能投放不及預(yù)期,海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。

相關(guān)報(bào)告:
熱點(diǎn)推薦:
更多最新研究報(bào)告
更多財(cái)經(jīng)新聞
  • 如果不能閱讀報(bào)告,請(qǐng)點(diǎn)擊下載閱讀器
關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖