針對網(wǎng)下不同類型及不同需求的投資者，我們建議可考慮采取不同的報價策略。（1）對于參與網(wǎng)下10%抽簽鎖定的公募產(chǎn)品、社�；�金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金、保險資金和QFII，我們建議此類配售對象的申報更多以“價值為主”，預(yù)期祥生醫(yī)療合理的2018 年扣非前市盈率區(qū)間為32-33 倍，對應(yīng)的預(yù)期價格區(qū)間為38.03 元-39.21 元。（2）對于不參與網(wǎng)下10%抽簽鎖定的其他機構(gòu)配售對象，預(yù)期此類配售對象可以考慮“博入圍為主”申購策略，預(yù)期申報價格為全口徑下的合理估值區(qū)間的20%-25%分位，對應(yīng)的預(yù)期價格為51.58 元-51.83 元。（3）對于有意向報2-3 檔價格的機構(gòu)而言，為控制多檔價格之間的差距在20%及以內(nèi)，從入圍角度出發(fā)，預(yù)期可選擇的預(yù)期價格區(qū)間為43.37 元（36.5 倍2018 年扣非前PE）-51.58 元（全口徑下合理估值區(qū)間20%分位）。同時，需要警惕入圍價格區(qū)間收窄帶來的剔除風(fēng)險。本分析不構(gòu)成報價建議，建議投資者根據(jù)自身風(fēng)險偏好及鎖定期情況，理性選擇申購策略！我們將持續(xù)跟蹤市場博弈環(huán)境等因素，如建議申報價格有調(diào)整，將及時發(fā)布更新報告，敬請關(guān)注！

    中性預(yù)期情形下，祥生醫(yī)療網(wǎng)下科A、科B、科C 三類配售對象的網(wǎng)下配售比例分別是： 0.1464%、0.1421%、0.1098%。對應(yīng)的預(yù)期價格區(qū)間下限口徑下的單賬戶頂格獲配資金分別是：科A 類為14.47 萬元；科B 類為14.05 萬元、科C 類為10.86 萬元。

    祥生醫(yī)療—AHP 得分2.4263 分，位于總分的38%分位。祥生醫(yī)療是全球超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)的主要制造商之一，主要收入來源——推車式彩超、平板彩超、筆記本彩超等便攜式彩超，解決了不同應(yīng)用場景的臨床需求，打破國外產(chǎn)品在中高端�？瞥�聲技術(shù)方面的壟斷。公司技術(shù)儲備豐富，擁有中國發(fā)明專利42 項、境外發(fā)明專利5 項，正在申請的專利150 多項，掌握了乳腺、血管通路等領(lǐng)域?qū)？瞥�聲核心技術(shù)，在人工智能云平臺、超聲遠(yuǎn)程診斷技術(shù)等核心技術(shù)方面取得實質(zhì)突破。此外，SonoAI 目前已經(jīng)啟動美國 FDA和中國注冊工作。2018 年，公司超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備全球市場份額4.47%，國內(nèi)市場份額4.06%，超聲設(shè)備出口排名居國內(nèi)品牌第三，目前客戶群體覆蓋國內(nèi) 30 多個省市自治區(qū)及境外 100 多個國家及地區(qū)。公司預(yù)計2019 年營業(yè)收入與凈利潤分別同比增長10%~20%、8%~18%。

    風(fēng)險提示：（1）報價上：須警惕高報剔除和低價無效風(fēng)險。（2）公司基本面：祥生醫(yī)療須警惕產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、行業(yè)競爭加劇、匯率波動等風(fēng)險。