周報(bào)觀點(diǎn)：電廠耗煤低位運(yùn)行，電廠采煤需求偏弱電廠耗煤低位運(yùn)行，電廠采煤需求偏弱。本周煤炭?jī)r(jià)格保持平穩(wěn)，CCI5500 大卡指數(shù)報(bào)550 元，周歡比持平。需求端，電廠耗煤負(fù)荷維持低位，本周電廠日耗煤耗周環(huán)比上漲2.7 萬噸至61.2 萬噸，對(duì)應(yīng)的電廠煤炭庫存周環(huán)比增加34.6萬噸至1696.4 萬噸，全國(guó)重點(diǎn)電廠庫存周環(huán)比上漲85 萬噸至9792 萬噸的高位，高庫存背景下市場(chǎng)煤需求較差。供給方面，主產(chǎn)地煤礦開工率保持平穩(wěn)，產(chǎn)量維持高位，礦上庫存在下游需求較弱、出貨不佳背景下持續(xù)累積。當(dāng)前煤炭?jī)r(jià)格受需求疲軟、供應(yīng)充足影響整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，港口煤指數(shù)已跌至年內(nèi)低點(diǎn)，后續(xù)煤炭需求端的主要看點(diǎn)在于電廠冬儲(chǔ)，伴隨著空氣轉(zhuǎn)冷、電廠耗煤負(fù)荷提升，電廠在冬季前或?qū)⑦M(jìn)行階段性補(bǔ)庫，煤價(jià)跌幅或?qū)⒓�此縮窄。

    　　周內(nèi)焦化市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注年內(nèi)焦化去產(chǎn)能落地情況。本周焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格受鋼廠控制廠內(nèi)庫存、減少焦炭采購量影響下跌。四季度焦炭漲價(jià)的主要?jiǎng)恿�或仍在在產(chǎn)焦炭產(chǎn)能壓減方面，前期生態(tài)環(huán)境部等16 個(gè)機(jī)關(guān)部委發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，行動(dòng)方案要求今年12 月底前河北省壓減焦炭產(chǎn)能300 萬噸、山西省壓減焦炭產(chǎn)能1000 萬噸、山東省壓減焦炭產(chǎn)能1031 萬噸，考慮到山西壓減的焦化產(chǎn)能并非在產(chǎn)產(chǎn)能，四季度山東焦炭去產(chǎn)能執(zhí)行情況對(duì)焦炭實(shí)際供給影響更大，伴隨著山東等地焦化去產(chǎn)能落地，后續(xù)焦炭?jī)r(jià)格中樞有上升可能。

    　　行業(yè)新聞：10 月份全國(guó)焦炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.2%2019 年10 月份，全國(guó)焦炭產(chǎn)量3878 萬噸，同比增長(zhǎng)1.2%，增速較上月收窄2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比減少44 萬噸，下降1.12%。（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）

    價(jià)格：環(huán)渤海5500 大卡動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比持平環(huán)渤海動(dòng)力煤5500K 報(bào)550 元/噸，周環(huán)比持平。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)1740 元/噸，周跌幅2.79%。秦皇島至廣州運(yùn)費(fèi)報(bào)44 元/噸，周漲幅11.24%。秦皇島至上海運(yùn)費(fèi)報(bào)33 元/噸，周漲幅17.91%。

    　　庫存：秦皇島港口煤炭庫存周環(huán)比下跌0.31%截至本周末，秦皇島港煤炭庫存報(bào)649 萬噸，周跌幅0.31%。曹妃甸港煤炭庫存報(bào)452 萬噸，周漲幅1.78%。天津港煤炭庫存報(bào)129 萬噸，周漲幅2.38%。

    　　京唐港煤炭庫存報(bào)208 萬噸，周漲幅0.97%。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)整，行業(yè)政策變化。