投資要點(diǎn)

    　　行業(yè)要聞

    　　工信部調(diào)整800MHz 頻段使用規(guī)

    　　中國移動(dòng)投資規(guī)模超1800 億

    　　北京市5G 用戶數(shù)已超過4 萬戶

    　　北京聯(lián)通電信實(shí)現(xiàn)全國最大規(guī)模超5000 站5G 共建共享商用部署

    我國5G 手機(jī)10 月出貨量249.4 萬部 環(huán)比增長401.8%

    華為、中興中標(biāo)中移動(dòng)云資源池?cái)?shù)據(jù)中心擴(kuò)容集采

    移動(dòng)啟動(dòng)2020 光纜接頭盒和光纖配線架集

    　　重要公司公告

    　　中國聯(lián)通再推混改 廣西分公司將招募社會(huì)化運(yùn)營合作方

    合眾思壯擬與興港智慧合資成立鄭州航空港智慧互聯(lián)科技

    卓翼科技：藍(lán)牙TWS 真無線立體聲智能耳機(jī)小批量試產(chǎn)

    潤欣科技：提供TWS 無線藍(lán)牙耳機(jī)芯片和電子元件設(shè)計(jì)方案

    春興精工收到政府補(bǔ)助641.4 萬元

    　　數(shù)知科技實(shí)控人擬出讓股權(quán) 河南投資集團(tuán)有望入主

    航天通信(600677.SH)擬向法院申請智慧海派破產(chǎn)清算

    友訊達(dá)中標(biāo)1.37 億元的國家電網(wǎng)采購項(xiàng)目

    　　走勢與估值

    　　本周大盤走勢見底反彈，科技股也從前期調(diào)整的趨勢中走出來，開始持續(xù)反彈，大部分板塊均有上漲。在此基礎(chǔ)上，通信板塊走勢與大盤走勢保持一致，板塊整體上漲2.12%，與中證500 指數(shù)漲幅一致，在申萬28 個(gè)子行業(yè)中漲幅居中。子行業(yè)中，通信運(yùn)營上漲0.31%，通信設(shè)備上漲2.56%。本周通信板塊的反彈主要還是有由設(shè)備子板塊主導(dǎo)的。通信個(gè)股中，契合當(dāng)前市場熱點(diǎn)的個(gè)股反彈較多，如博創(chuàng)科技、移為通信和恒信東方漲幅居前，而基本面惡化的個(gè)股跌幅居前，如ST 新海、中威電子和高斯貝爾等。截止到11 月19 日，剔除負(fù)值情況下，BH 通信板塊TTM 估值為41 倍，相對于全體A 股估值溢價(jià)率為283.15%。

    　　投資策略

    　　本周以來，外圍市場開始向好，而政策面上顯現(xiàn)加大科技投入跡象，經(jīng)過前兩周的調(diào)整，科技股重新有所走強(qiáng)。通信板塊受其影響，小盤類設(shè)備板塊表現(xiàn)較好，盤面活躍，題材豐富，特別是運(yùn)營商加快了集采速度，5G 品種和華為鏈上的個(gè)股持續(xù)性走強(qiáng)，而以聯(lián)通中興為代表的大盤藍(lán)籌股走勢趨于穩(wěn)定。

    　　目前通信板塊的主要邏輯還是5G 建設(shè)進(jìn)程加速，年底前國內(nèi)布設(shè)十幾萬5G站將激發(fā)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度,同時(shí)華為產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的調(diào)整，業(yè)務(wù)國內(nèi)一些短板配件廠商提供了充分的成長壯大的空間，這也是濾波器，散熱器件以及射頻器件廠商持續(xù)走強(qiáng)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。當(dāng)然這里面也少不了科技ETF 和MSCI 被動(dòng)型基金配置所帶來的助力。隨著年底運(yùn)營商明年5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的規(guī)劃出臺(tái)，國內(nèi)5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將快速推進(jìn)，行業(yè)內(nèi)主流廠商的業(yè)績預(yù)期有望逐步兌現(xiàn)，市場的估值得到有效的提高。我們在個(gè)股中進(jìn)行挖掘，尋找業(yè)績同比和環(huán)比高增長的品種進(jìn)行。本周給予通信板塊“看好”評級。股票池推薦5G 品種中際旭創(chuàng)（300308）和泛在物聯(lián)網(wǎng)品種岷江水電（600131）。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大盤持續(xù)下跌導(dǎo)致市場估值下降；5G 發(fā)展不及預(yù)期。