本周行情

    本周，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊上漲3.70%，滬深300 指數(shù)上漲1.11%，醫(yī)藥生物板塊整體跑贏(yíng)滬深300 指數(shù)2.59%，漲跌幅在申萬(wàn)28 個(gè)一級(jí)行業(yè)子板塊中排名第3 位。六個(gè)子板塊全部上漲，其中醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械板塊漲幅居前，分別上漲5.97%和5.29%，中藥和醫(yī)藥商業(yè)板塊漲幅落后，分別上漲0.63%和0.07%。截止2019 年11 月19 日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊剔除負(fù)值情況下，整體TTM 估值為34.59 倍，相對(duì)于剔除銀行股后全部A股的估值溢價(jià)率為78.20%。個(gè)股漲跌方面，長(zhǎng)生退、正川股份和光正集團(tuán)漲幅居前，海思科、康緣藥業(yè)和德展健康跌幅居前。

    行業(yè)要聞

    11 月14 日，山東省人民政府官網(wǎng)發(fā)布《山東省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品采購(gòu)?fù)菩小皟善敝啤睂?shí)施方案》；11 月15 日，醫(yī)保局發(fā)文推廣三明醫(yī)改經(jīng)驗(yàn)，代表著其上升到國(guó)家醫(yī)改的高度；11 月15 日，中國(guó)首款抗癌藥澤布替尼在FDA 獲批上市，百濟(jì)神州搶占44 億美元市場(chǎng)；11 月17 日，8 所中醫(yī)藥大學(xué)被世界醫(yī)學(xué)院校名錄除名；近日，諾華中國(guó)早期研發(fā)中心將關(guān)門(mén)，研發(fā)基地撤離中國(guó)。

    投資策略

    隨著醫(yī)藥行業(yè)供給側(cè)改革進(jìn)一步深化，一致性評(píng)價(jià)、帶量采購(gòu)、分級(jí)診療等政策促使行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，仿制藥及高值類(lèi)耗材價(jià)格下行大勢(shì)所趨，具有突出臨床價(jià)值的創(chuàng)新藥械或?qū)㈤L(zhǎng)期受益，此外三季報(bào)披露完畢，建議投資者立足業(yè)績(jī)走勢(shì)，結(jié)合政策和行業(yè)格局關(guān)注以下投資主線(xiàn)：1） 國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)環(huán)境火熱，CRO 和CMO 將持續(xù)保持高景氣，推薦標(biāo)的凱萊英（002821）、泰格醫(yī)藥（300347）；2）仿制藥帶量采購(gòu)的背景下，推薦優(yōu)質(zhì)專(zhuān)科制藥企業(yè)恒瑞醫(yī)藥（600276）、健康元（600380）、東誠(chéng)藥業(yè)（002675）；3）隨著進(jìn)口替代的進(jìn)行，推薦優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械及耗材生產(chǎn)商安圖生物（603658）、樂(lè)普醫(yī)療（300003）；4）受益于消費(fèi)升級(jí)，以及不受醫(yī)保的約束， 推薦消費(fèi)類(lèi)服務(wù)或藥品供應(yīng)商我武生物（300357）、安科生物（300009）。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期，企業(yè)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。