核心觀點

    上周大盤處于震蕩走勢，其中食品飲料板塊進(jìn)行回調(diào)，漲幅在28 個申萬一級子行業(yè)中排名第27。上周茅臺再創(chuàng)歷史新高，超過工商銀行，躍居滬深兩市首位，截止11.22 日，2019 年申萬一級行業(yè)食品飲料上漲70.06%，位居全行業(yè)第一，而短期回調(diào)，給后市留下空間，有利于板塊長期發(fā)展。本周茅臺批價約為2330 元，八代普五約為900-905 元，近期國窖、酒鬼酒等紛紛推出挺價計劃，另外從披露的三季報來看，目前白酒整體較為平穩(wěn)，一線白酒競爭格局已形成，業(yè)績確定性強；二、三線白酒競爭激烈，分化加大。因此，考慮到業(yè)績增長的持續(xù)性和外資的偏好，建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健增長的白酒和調(diào)味品行業(yè)。

    行業(yè)走勢回顧

    市場整體表現(xiàn)，上周，滬深300 下跌 0.70%，收于3849.99 點，其中食品飲料行業(yè)下跌1.96%，跑輸滬深300 指數(shù)1.26 個百分點，在28 個申萬一級子行業(yè)中排名第27。細(xì)分領(lǐng)域方面，上周，黃酒漲幅最大，上漲1.59%，其次是軟飲料（1.14%）；啤酒跌幅最大，下跌4.47%，其次是其他酒類（-4.07%）、肉制品（-3.43%）。個股方面，加加食品（5.35%）、科迪乳業(yè)（4.07%）、安井食品（3.81%）、古越龍山（3.79%）、桃李面包（3.73%）有領(lǐng)漲表現(xiàn)。

    本周行業(yè)要聞及重要公告

    （1） 酒說報道，11 月11 日，酒說獲悉國窖1573 再提價的信息，通知顯示：

    12 月10 日起，52 度國窖1573 經(jīng)典裝計劃內(nèi)配額價格上調(diào)20 元／瓶。而此前，發(fā)布通知稱11 月10 日起，52 度國窖1573 經(jīng)典裝計劃內(nèi)配額價格上調(diào)20 元／瓶。此外，明年1 月10 日，價格體系調(diào)整還將另行通知。這意味著52 度國窖1573 經(jīng)典裝計劃內(nèi)供貨價（出廠價）“三連漲”已見其二。

    （2）徽酒報道，11 月20 日，汾酒集團(tuán)與山西文旅集團(tuán)在并簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，汾酒集團(tuán)旗下山西杏花村酒家連鎖管理有限公司和山西文旅集團(tuán)旗下三晉文化旅游集團(tuán)有限公司將以酒類文創(chuàng)產(chǎn)品合作為出發(fā)點，在全國乃至全球范圍內(nèi)進(jìn)一步傳播弘揚山西的晉商文化、汾酒文化，宣傳山西的文旅資源及老字號品牌，“游山西名勝，購文創(chuàng)汾酒”將成為山西文化旅游的新亮點。

    投資建議

    在白酒方面，繼續(xù)看好白酒板塊，建議關(guān)注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、順鑫農(nóng)業(yè)等；大眾消費品方面，看好食品行業(yè)龍頭，建議關(guān)注伊利股份、海天味業(yè)、絕味食品。

    風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、食品安全風(fēng)險、市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變