走勢回顧：

    　　截至收盤，上證指數(shù)收跌0.13%報2903.19 點(diǎn)，深證成指跌0.3%報9648.39 點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.28%報1674.39 點(diǎn)。

    　　市場焦點(diǎn)：

    　　據(jù)中證網(wǎng)報道，國務(wù)院國資委11 月27 日消息，近日，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于以管資本為主加快國有資產(chǎn)監(jiān)管職能轉(zhuǎn)變的實(shí)施意見》（以下簡稱《實(shí)施意見》）。國務(wù)院國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《實(shí)施意見》的出臺，進(jìn)一步明確了管資本的重點(diǎn)內(nèi)容和路徑方式，有利于深化放管結(jié)合、充分激發(fā)微觀主體活力，為進(jìn)一步完善國資監(jiān)管制度體系、全面推進(jìn)國資國企治理體系和治理能力現(xiàn)代化、加快形成以管資本為主的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制奠定了基礎(chǔ)。

    　　策略建議：

    兩市小幅回調(diào)，科技板塊回暖

    　　兩市小幅回調(diào)，今日科技板塊回暖，其中領(lǐng)漲的主力仍舊是芯片概念。

    　　昨日MSCI 尾盤納入致使不少個股尾盤拉升，今日不少個股回吐了昨日尾盤的漲幅。板塊方面，今日水泥板塊沖高回落，養(yǎng)殖板塊繼續(xù)回調(diào)，科技板塊在經(jīng)歷前期的深度回調(diào)后今日拉升，但持續(xù)性還有待觀察。截至收盤，兩市成交3556 億元，與前一交易日相比繼續(xù)縮量。滬股通流入5.80 億元，深股通流入18.41 億元，北向資金凈流入 24.21 億元。

    盤面輪換加劇，防御行情下精選低估值個股

    　　據(jù)國家統(tǒng)計局11 月27 日消息，1-10 月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額50151.0 億元，同比下降2.9%，降幅比1-9 月份擴(kuò)大0.8 個百分點(diǎn)。10 月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額4275.6 億元，同比下降9.9%，降幅比9 月份擴(kuò)大4.6 個百分點(diǎn)。1-10 月份，高技術(shù)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)利潤同比分別增長7.5%、5.3%和2.0%，增速比1-9 月份分別加快1.2、0.7 和1.1 個百分點(diǎn)。計算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤同比增長6.0%，增速比1-9 月份加快2.4 個百分點(diǎn)。

    　　根據(jù)統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的增速仍舊在加快，優(yōu)于規(guī)上工業(yè)的平均水平。今日市場受該消息利好刺激，科技板塊整體拉升。

    　　昨日MSCI 納入使不少個股尾盤拉升，但今日場內(nèi)資金顯然沒有跟隨做多的意愿。從盤面來看，機(jī)構(gòu)投資者的布局重點(diǎn)還是集中在前期獲利頗豐的科技板塊內(nèi)。我們認(rèn)為，從基本面來看，科技板塊的整體估值偏高，三季度業(yè)績也弱于預(yù)期，相較于其他一些防御性板塊來講，科技板塊的性價比并不是很高。爭對這一現(xiàn)象，我們只能夠從資金慣性來解釋一二。正如2017 年的白馬行情一樣，擅長于某個領(lǐng)域的基金經(jīng)理更傾向于投資自己所熟悉的領(lǐng)域。在年終結(jié)束之前，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的個股在未有大的利空下，機(jī)構(gòu)仍會選擇抱團(tuán)來鎖定排名。當(dāng)有消息面的利好時，場內(nèi)的活躍資金也愿意去參與這些個股的投資機(jī)會。但如果部分個股漲幅過大，買盤增加，機(jī)構(gòu)投資者也會賣出來鎖定利潤。我們判斷，年底前這段時間內(nèi)，科技股抱團(tuán)的行情仍舊不會改變，除部分個股受基本面驅(qū)動股價會持續(xù)放量拉升外，多數(shù)個股將難有亮眼表現(xiàn)。

    　　展望后市，指數(shù)震蕩格局不改，科技板塊的持續(xù)性仍有待觀察。從宏觀層面來看，防御性板塊的性價比較高。由此我們還是推薦投資者關(guān)注低估值板塊。對于偏好短線操作的投資者來講，可適當(dāng)降低倉位，等待趨勢性行情的到來；對于中長線投資者來講，可繼續(xù)布局低估值板塊，水泥、建材、玻璃的基本面均較好，低估值低價的個股。科技板塊難有趨勢性行情，板塊內(nèi)的輪動將是接下來一段時間的常態(tài)。投資者可以選擇波段操作，更好的方法是自下而上的選股，在情緒和資金偏好科技板塊的情況下，基本面轉(zhuǎn)好的個股確定性較高，建議可關(guān)注相關(guān)行研報告。

    控制倉位，發(fā)力低估值板塊

    　　策略上建議穩(wěn)健配置，留存實(shí)力，以把握震蕩磨底行情中涌現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，并考慮選好行業(yè)賽道，挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，提前布局明年的春季行情。

    　　行業(yè)方面，短期建議繼續(xù)關(guān)注我們一直重點(diǎn)推薦的，低估值、穩(wěn)增長并受益于基建發(fā)力的大基建、建材、鋼鐵板塊，在本周孱弱行情中已有逆勢上漲的亮眼表現(xiàn)。底倉持續(xù)配置電力、商貿(mào)、交運(yùn)（高速、快遞、航空）、銀行、保險、生豬養(yǎng)殖等弱周期或盈利確定性更高的行業(yè)。暫時規(guī)避估值高企的食品飲料、白色家電、電子等板塊。