后工業(yè)化時(shí)代，服務(wù)業(yè)穩(wěn)就業(yè)。增速再創(chuàng)新低，就業(yè)穩(wěn)如磐石。今年3 季度GDP 增速創(chuàng)下92 年以來新低，市場(chǎng)擔(dān)心穩(wěn)就業(yè)壓力大幅上升。但事實(shí)上，近年來增長(zhǎng)和就業(yè)已逐漸脫鉤，19 年城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標(biāo)已在10 月提前完成。

    　　三產(chǎn)貢獻(xiàn)過半，穩(wěn)定就業(yè)主力。其根本原因在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化。

    　　服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)過半始于15 年，服務(wù)業(yè)和工業(yè)就業(yè)占比拉開差距則始于13 年，而今年以來制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI 就業(yè)指標(biāo)也再度出現(xiàn)明顯背離。

    服務(wù)業(yè)大分化，新興服務(wù)崛起。后工業(yè)化時(shí)代，服務(wù)業(yè)內(nèi)部將出現(xiàn)明顯分化。

    　　傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)：高峰不再，觸網(wǎng)轉(zhuǎn)型。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高，傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)將逐漸度過增長(zhǎng)高峰，我國(guó)同樣遵循這一規(guī)律。但在傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)整體走弱的進(jìn)程中，由科技力量特別是互聯(lián)網(wǎng)所推動(dòng)的結(jié)構(gòu)變化值得關(guān)注，這也將是未來傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)突破的方向，比如交運(yùn)領(lǐng)域高鐵、快遞，批零領(lǐng)域網(wǎng)購(gòu)，餐飲領(lǐng)域外賣等的興起。金融房地產(chǎn)：盤整為主，新舊更替。90 年代以來我國(guó)金融、地產(chǎn)占比先抑后揚(yáng)。而從美、日經(jīng)驗(yàn)來看，一方面，金融業(yè)占比將經(jīng)歷見頂后逐漸企穩(wěn)的過程，另一方面，房地產(chǎn)業(yè)將會(huì)因高購(gòu)房需求人口增長(zhǎng)的放緩，占比緩慢下行直至再度穩(wěn)定、窄幅震蕩。展望未來，利率市場(chǎng)化和金融穩(wěn)杠桿背景下，傳統(tǒng)金融在我國(guó)勢(shì)必受到挑戰(zhàn)，但第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)金融等金融創(chuàng)新已然蓬勃興起。而房地產(chǎn)開發(fā)高峰雖然已經(jīng)到來，但得益于新型城鎮(zhèn)化和房屋租賃市場(chǎng)的支撐，房地產(chǎn)業(yè)在服務(wù)業(yè)占比有望趨穩(wěn)。

    　　新興服務(wù)業(yè)：迅速崛起，規(guī)模激增。傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)漸顯疲態(tài)的同時(shí)，新興服務(wù)業(yè)特別是信息服務(wù)業(yè)正在迅速發(fā)展，其增加值增速一直遠(yuǎn)超第三產(chǎn)業(yè)增速和GDP 增速。這離不開基礎(chǔ)設(shè)施的完善，特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，13 年我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的接入流量?jī)H13 億GB，19 年前10 月就已飆升至近千億GB。

    　　信息服務(wù)業(yè)通過對(duì)其它行業(yè)的融合與改造，還能夠帶動(dòng)后者共同成長(zhǎng)，煥發(fā)新的生機(jī)，比如近年來在線教育和網(wǎng)絡(luò)直播用戶規(guī)模都出現(xiàn)了井噴式擴(kuò)張。

    　　目前我國(guó)在信息服務(wù)行業(yè)的新興領(lǐng)域注重?fù)屨枷葯C(jī)，如大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)非常迅速，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。此外，當(dāng)前我國(guó)科教文衛(wèi)等行業(yè)占服務(wù)業(yè)比重依然偏低，仍處于停滯期，從日本經(jīng)驗(yàn)看，隨著經(jīng)濟(jì)步入后工業(yè)化階段，公共服務(wù)、商務(wù)服務(wù)等行業(yè)均有望迎來爆發(fā)期。

    新興服務(wù)業(yè)崛起的三大動(dòng)力。后工業(yè)化時(shí)代，新興服務(wù)業(yè)崛起動(dòng)力主要來自三個(gè)方面。一是產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶動(dòng)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。中國(guó)制造業(yè)正在從勞動(dòng)密集型、資本密集型逐漸轉(zhuǎn)型升級(jí)到知識(shí)和技術(shù)密集型，而生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)對(duì)促進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)發(fā)揮了不可替代的作用，比如金融領(lǐng)域融資結(jié)構(gòu)隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，信息服務(wù)業(yè)與電子設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展相輔相成；二是消費(fèi)升級(jí)拉動(dòng)生活性服務(wù)業(yè)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)人均收入水平步入較發(fā)達(dá)國(guó)家水平時(shí)，與住行相關(guān)的耐用消費(fèi)占比上升將放緩甚至可能下降，而與醫(yī)療保健、娛樂等生活性服務(wù)業(yè)支出比重將迎來爆發(fā)期。這些年我國(guó)居民消費(fèi)升級(jí)持續(xù)進(jìn)行，實(shí)物消費(fèi)從非耐用品向耐用品轉(zhuǎn)變已經(jīng)發(fā)生，蟄伏已久的生活性服務(wù)業(yè)也將迎來爆發(fā)；三是新型城鎮(zhèn)化助推現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。當(dāng)前戶籍人口與常住人口城鎮(zhèn)化率之間仍存在不小的“裂隙”，部分城鎮(zhèn)常住人口并未充分受益于城鎮(zhèn)崛起，而未來十年，新型城鎮(zhèn)化有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一條主線，并成為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的助推器。一方面，新型城鎮(zhèn)化將改變以往依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)模式，意味著與高速增長(zhǎng)相關(guān)的鐵路公路等傳統(tǒng)交通基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展高峰期已經(jīng)過去，與高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)的環(huán)保、信息服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)將面臨更多的需求。

    　　另一方面，新型城鎮(zhèn)化并非是土地的城鎮(zhèn)化，而是人口的城鎮(zhèn)化，這意味著與居民衣食住行、科教文衛(wèi)相關(guān)的生活性服務(wù)業(yè)也將面臨廣闊的增長(zhǎng)空間。