一些地方政府城市建設(shè)資金運(yùn)用效率很低，建了很多沒(méi)有效益的樣板工程，而真正的城市基礎(chǔ)設(shè)施如醫(yī)院、地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)水廠和道路卻建得很不夠。如果這些地方政府發(fā)行城投債，那么地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)募集來(lái)的資金能否運(yùn)營(yíng)得當(dāng)，產(chǎn)生效益，投資人能否得到回報(bào)是值得懷疑的。

目前中國(guó)大部分城投公司都是地方政府專(zhuān)門(mén)為籌集資金而設(shè)立的，普遍存在經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)不足和盈利能力差的特點(diǎn)，城投公司自身一般難有足夠的資金償還債務(wù)本息；從地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)目前市場(chǎng)情況來(lái)看，城投公司債務(wù)本息的償還大致有以下兩種方式：一是通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼的方式為城投公司償還債務(wù)本息；二是債務(wù)本息直接由地方政府代為償還，城投公司不負(fù)責(zé)具體債務(wù)償還。無(wú)論采取何種方式償還債務(wù)，對(duì)地方財(cái)政的依賴(lài)性都很大，一旦地方財(cái)政發(fā)生危機(jī)，城投債將面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)，因此，地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)直接構(gòu)成了城投債的風(fēng)險(xiǎn)。