股價信息含量作為上市公司層面的私有信息在股票價格中的反映，因而股價信息含量可以作為上市公司管理者進行投資決策時的重要參考信息。但是，股價信息含量從實證分析結(jié)果來看，股價信息含量對于企業(yè)投資效率的提升確實具有一定的促進作用，但是這種促進作用相對微弱。即使在考慮了測量誤差、股價信息含量解釋變量的內(nèi)生性和樣本選擇對估計結(jié)果可能產(chǎn)生的影響以后，一系列的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果都表明上述結(jié)果具有一定的可靠性。并且，股價信息含量對于企業(yè)投資效率的影響不夠顯著這一結(jié)論是具有一定合理性的。比如，股價信息含量是否是上市公司所需要而又沒掌握的信息等因素都可能會弱化股價信息含量對企業(yè)投資效率的影響大小。更為重要的一點是，股價信息含量是否會影響企業(yè)的投資效率，關(guān)鍵取決于上市公司的管理者是否會關(guān)注公司的股價信息含量。如果股價信息含量太低，而不值得花費時間和精力去研究股價變動的經(jīng)濟原因，那么股價信息含量就不會影響企業(yè)的投資效率。

因為現(xiàn)金分紅會促進股價信息含量的提升，而股價信息含量的提升又有利于企業(yè)投資效率的提升，所以現(xiàn)金分紅也會影響企業(yè)的投資效率，而且是股價信息含量通過股價信息含量這一作用機制發(fā)揮作用。實證研究發(fā)現(xiàn)，在回歸分析中，與不控制股價信息含量相比，在控制了股價信息含量的影響后，現(xiàn)金分紅對于企業(yè)投資效率的影響明顯降低了。這表明，股價信息含量確實是現(xiàn)金分紅影響企業(yè)投資效率的重要機制。但是，從現(xiàn)金分紅對企業(yè)投資效率的總體影響來看，上市公司提高現(xiàn)金分紅似乎并不能提升企業(yè)的投資效率。一個重要的原因就是，股價信息含量對于企業(yè)投資效率的作用不明顯。因為現(xiàn)金分紅對企業(yè)投資效率產(chǎn)生影響，要求現(xiàn)金分紅對股價信息含量和股價信息含量對企業(yè)投資效率的促進作用都顯著，任何一個作用不顯著，股價信息含量從現(xiàn)金分紅到企業(yè)投資效率的整個傳導(dǎo)機制就不能成立。