金融創(chuàng)新名詞解釋影子銀行的興起也離不開金融制度的演變。20世紀70年代不僅是金融創(chuàng)新的開始，金融創(chuàng)新也是國際金融體系進入金融深化的里程碑。隨著布雷頓森林體系的崩潰，以發(fā)達國家為起點，金融自由化的理念和多項措施在諸多發(fā)展中國家開始推行，當今的新興經(jīng)濟體多是從此時開始推行利率市場化、金融市場自由化和資本項目開放的。金融深化給商業(yè)銀行的生存帶來了根本性沖擊，使其直接面對利率風險、匯率風險和市場風險。商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式和贏利模式不斷被突破，經(jīng)營邊界也變得日益模糊，作為貨幣政策傳導的核心中介地位在金融市場發(fā)展的沖擊下不斷下降。

金融深化對商業(yè)銀行的第一波沖擊來自非銀行金融機構(gòu)。大量的非銀行金融機構(gòu)在激烈的市場競爭中突破主營業(yè)務，依托金融創(chuàng)新技術(shù)和工具介入非主營業(yè)務，金融創(chuàng)新與商業(yè)銀行等金融機構(gòu)展開競爭。隨著金融領域在全球范圍進一步深化，非金融類機構(gòu)依托自身的資金優(yōu)勢、專業(yè)化優(yōu)勢、網(wǎng)絡信息技術(shù)和監(jiān)管制度的真空等因素，開始觸及金融領域。由此，非銀行金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)均在金融深化的背景下介入傳統(tǒng)的金融領域，形成了規(guī)模龐大、在金融體系中舉足輕重的影子銀行體系。在金融創(chuàng)新的推動下，金融創(chuàng)新新的金融產(chǎn)品和金融工具不斷推出，并且呈現(xiàn)越來越復雜的趨勢；金融體制也進一步自由化。在經(jīng)濟繁榮的形勢下，金融機構(gòu)呈現(xiàn)出資產(chǎn)規(guī)模擴大、風險資產(chǎn)減少、金融創(chuàng)新交易成本降低、交易效率提高的特點，因而得到美聯(lián)儲和其他監(jiān)管機構(gòu)的肯定和支持，放松了對證券化和高杠桿率的監(jiān)控。截至2007年次貸危機前，美國五大投資銀行的杠桿率平均達到了40∶1，金融創(chuàng)新房地美和房利美的杠桿率甚至高達75∶1，進一步加快了影子銀行的發(fā)展。