基金經(jīng)理孜孜以求的目標(biāo)是“全壘打”（Homerun）項(xiàng)目，投資理念是什么意思？也即25倍以上回報(bào)的項(xiàng)目。為達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，他們投資理念更愿意去投資那些有機(jī)會成為巨型企業(yè)的項(xiàng)目。這在普通投資者看來有點(diǎn)不可思議。

我們做個(gè)簡單的算術(shù)題就能說明這一點(diǎn)了。假設(shè)我們管理的基金規(guī)模為1億美元，持續(xù)期限為10年。投資理念考慮到基金管理公司每年收取2%的管理費(fèi)，實(shí)際可以用于投資的資金只剩下8000萬美元。假設(shè)在5年的投資期內(nèi)我們總共投資了16個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)金額500萬美元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，其中的10個(gè)會顆粒無收。投資理念剩下的6個(gè)項(xiàng)目中可能會有5個(gè)得到2—3倍（假設(shè)2倍）的退出回報(bào)，1個(gè)能獲得超高的回報(bào)（假設(shè)30倍）。那么經(jīng)過10年的投資，基金獲得500 ×（5 ×2+1 ×30）=20000（萬美元）。如果投資理念這些回報(bào)都是發(fā)生在第10年（現(xiàn)實(shí)中不太可能），那么基金內(nèi)部收益率（IRR）不過8.44%，才剛剛及格而已。我們假設(shè)平均每案例的投資周期為5年，那么回報(bào)將提高到14.8%。