根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)（見表2-10），2019年度，證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)2022年分析證券公司投資業(yè)務(wù)收入（證券投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益）為1221.6億元，證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)同比大幅增長(zhǎng)52.65%，收入占比為33.89%。證券投資業(yè)務(wù)已連續(xù)三年成為行業(yè)收入占比最高的業(yè)務(wù)，表明重資本業(yè)務(wù)能力逐漸成為證券公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。同時(shí)，這也對(duì)證券公司的資產(chǎn)獲取、證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和主動(dòng)管理等能力提出了更高的要求。2019年度，股、債市場(chǎng)主要指數(shù)均有所上漲，行業(yè)股票、債券及基金投資規(guī)模均有明顯提升。按期末賬面價(jià)值統(tǒng)計(jì)，2019年證券行業(yè)證券投資規(guī)模為32 238.33億元，與上年年末相比增加23.51%；其中權(quán)益類賬面價(jià)值相比上年年末大幅增長(zhǎng)56.02%，基金類賬面價(jià)值同比增長(zhǎng)27.30%，固定收益類賬面價(jià)值同比增長(zhǎng)22.38%

證券公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展需要在以下四個(gè)方面著力。其一，二級(jí)市場(chǎng)權(quán)益類投資探索可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)體系。二級(jí)市場(chǎng)權(quán)益類投資受市場(chǎng)方向性波動(dòng)的影響較大，且中國(guó)缺乏對(duì)沖避險(xiǎn)工具，而且新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則全面實(shí)施后會(huì)進(jìn)一步放大自營(yíng)業(yè)務(wù)波動(dòng)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，高盛的權(quán)益類投資長(zhǎng)期保持較好的正收益，究其原因，多元化全球配置、發(fā)揮企業(yè)機(jī)構(gòu)客戶優(yōu)勢(shì)推薦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、注重長(zhǎng)期投資執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)分散等投資特征是重要原因。券商在二級(jí)市場(chǎng)上投資需要從模式、策略與研究、基礎(chǔ)平臺(tái)和風(fēng)控體系等多方面入手進(jìn)行強(qiáng)化，包括：第一，大力推進(jìn)業(yè)務(wù)模式向交易轉(zhuǎn)型，確立以交易為核心的全新業(yè)務(wù)模式和流程；第二，完善跨市場(chǎng)、多維度的大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)體系，證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)深化產(chǎn)業(yè)鏈研究與跟蹤，打造多層次股票池體系；第三，全面推進(jìn)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)平臺(tái)建設(shè)，扎實(shí)地完成框架搭建和底層建設(shè)，特別是需要打造專業(yè)的大數(shù)據(jù)投研團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)的研究應(yīng)用；第四，健全全方位市場(chǎng)監(jiān)控體系。其二，一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資向兩類獨(dú)立的專業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)方向發(fā)展（私募股權(quán)投資基金對(duì)外募資投資，另類投資子公司以券商自有資本金投資），充分利用券商自身優(yōu)勢(shì)加速發(fā)展。其中尤其重要的是，需要發(fā)揮券商綜合金融業(yè)務(wù)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，借助全產(chǎn)業(yè)鏈大投行模式，加強(qiáng)與研究、投行、資產(chǎn)管理、資本中介、銷售交易等業(yè)務(wù)的協(xié)同。其三，F(xiàn)ICC業(yè)務(wù)想象空間廣闊。FICC業(yè)務(wù)，即固定收益（fixedincome）、外匯（currency）和大宗商品（commodities）業(yè)務(wù)。作為固定收益的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，涵蓋范圍相當(dāng)廣泛。從成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，F(xiàn)ICC業(yè)務(wù)是證券公司最為重要的一塊業(yè)務(wù)。根據(jù)Coalition統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年至2019上半年，美國(guó)FICC業(yè)務(wù)收入占收入比例為40%～50%。其中，固定收益類及衍生品是FICC業(yè)務(wù)的主要收入來(lái)源，2019上半年在FICC條線收入中所占比例為82%。外匯及衍生品、大宗商品收入占比分別為12%、6%。國(guó)際大投行FICC業(yè)務(wù)的發(fā)展由供需兩方共同驅(qū)動(dòng)。在需求方面，利率、匯率、商品價(jià)格的波動(dòng)以及企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化的進(jìn)程增加了FICC業(yè)務(wù)的需求，而國(guó)際投行在供給方面的適時(shí)匹配，包括提供完整的產(chǎn)品線，通過(guò)做市制度提供流動(dòng)性，構(gòu)建根據(jù)需求定制化的產(chǎn)品咨詢與交易策略等，進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)外FICC業(yè)務(wù)的發(fā)展。隨著利率、匯率、信用市場(chǎng)化的加速，企業(yè)直接融資比例的提高和國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，我國(guó)證券公司的FICC業(yè)務(wù)面臨前所未有的良好市場(chǎng)前景。從目前開展業(yè)務(wù)的實(shí)際情況看，F(xiàn)ICC業(yè)務(wù)主要聚焦固定收益類業(yè)務(wù)。商品類業(yè)務(wù)的發(fā)展已經(jīng)有了一定起色，而外匯業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)緩慢。當(dāng)前布局FICC業(yè)務(wù)的證券公司主要涵蓋銷售、交易（代客交易和自營(yíng)交易）、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、做市、研究服務(wù)等種類。部分公司利用境外子公司平臺(tái)搭建境外FICC投資交易及產(chǎn)品平臺(tái)。業(yè)務(wù)以固定收益為主，包括以客戶需求為導(dǎo)向的跨境及海外投資服務(wù)，資產(chǎn)配置覆蓋諸多國(guó)家和地區(qū)，涵蓋現(xiàn)貨及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等多元化金融產(chǎn)品領(lǐng)域。FICC業(yè)務(wù)種類復(fù)雜，對(duì)資本實(shí)力、業(yè)務(wù)資質(zhì)、研究、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、銷售能力、信息技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制等多方面的綜合實(shí)力要求高。券商未來(lái)需要完善交易策略庫(kù)、拓展做市品種、豐富做市手段、完善數(shù)據(jù)庫(kù)及模型，提供聚焦頭部客戶風(fēng)險(xiǎn)管理需求的綜合服務(wù)。其四，穩(wěn)健開展衍生品業(yè)務(wù)。證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)衍生品投資也是成熟市場(chǎng)上券商的重要業(yè)務(wù)。從成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2018年度，高盛衍生品資產(chǎn)規(guī)模按公允價(jià)值計(jì)算為4078億美元，占總資產(chǎn)比重達(dá)47.4%；摩根士丹利衍生品資產(chǎn)規(guī)模按公允價(jià)值計(jì)算為2886億美元，占總資產(chǎn)的比重33.8%。

從交易規(guī)模來(lái)看，我國(guó)衍生品市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展迅猛，但和發(fā)達(dá)國(guó)家仍然有較大差距。我國(guó)衍生品名義本金占境內(nèi)上市公司市值比重的均值不足1%，美國(guó)則達(dá)到10%。從交易品種看，我國(guó)衍生品品種依然較為單一，目前場(chǎng)內(nèi)衍生品僅有股指期貨和ETF期權(quán)兩種。場(chǎng)外衍生品品種多于場(chǎng)內(nèi)，主要包括收益互換和個(gè)股期權(quán)，此外還存在一些嵌入金融結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。發(fā)展衍生品業(yè)務(wù)，將為券商開辟重要的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，還可以幫助券商利用衍生產(chǎn)品開拓多元化投資策略和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，從而獲得穩(wěn)定、可持續(xù)的業(yè)績(jī)回報(bào)。券商未來(lái)需要通過(guò)加強(qiáng)市場(chǎng)研判、優(yōu)化策略、發(fā)揮交易系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)、利用境內(nèi)外資源，構(gòu)筑產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力，最終實(shí)現(xiàn)深度對(duì)接機(jī)構(gòu)服務(wù)體系，在機(jī)構(gòu)客戶一攬子綜合金融需求解決方案上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。